解读菲斯科收购： 万向坐轿子 李泽楷未输

　　【第一电动网】（作者 胡笑菲）美国时间2014年2月18日，美国特拉华州破产法官批准电动汽车制造商菲斯科将剩余资产以1.49亿美元的价格出售给中国汽车零部件巨头万向集团。此前看似稳操胜券的李泽楷落败。但是，汽车行业资深人士田永秋告诉第一电动网，此次收购的结果并不存在输赢问题，这是一个双赢的局面。

　　”万向集团终于将其在汽车行业分散的产业串联成完整的产业链，鲁冠球或许很快就能实现其‘造车梦’。而对于李泽楷这样的财务投资者来说，这次竞标失败只会使其在众多产业中缺少汽车产业这一领域，并不会对其造成经济损失。”田永秋如是说。

　　为什么拍卖过程这么长？

　　拍卖过程一共持续三天，经历19轮投标。据万向一名要求匿名的高管透露，此次拍卖过程之所以历时三天，是因为万向集团的标书中部分条款并非现金条款，因此需要在拍卖过程中进行谈判来折算现金价格，如给予债权人20%股权的作价问题等。

　　为什么万向再次出手？

　　此前外界有传言称万向在2013年底突然提出重新收购菲斯科只是为了保护作为万向客户的大部分债权人的利益。对此，该消息人士透露，万向集团再次参与竞购菲斯科，确实是应了债权委员会的要求。此前万向集团对收购菲斯科一事持有无所谓的态度，缘于万向方面认为菲斯科终归是要与万向合作。菲斯科不会放弃使用A123的电池，而花费两三年的时间与新的电池供应商洽谈合作。这次重新提出收购，”无非是别人抬轿子，我们坐轿子罢了”，万向这名高管如此表示。

　　而李泽楷团队也不会颗粒无收。此前媒体已经报道，李泽楷旗下混合动力控股公司表示，该公司将争取获得万向集团所支付的1.492亿美元款项中的绝大部分，以行使其作为菲斯科优先债权人的权利。

　　万向为何受青睐？

　　在拍卖前，万向集团获得来自美国特拉华州州长与两名参众议员的背书。更有消息人士透露，而在拍卖过程中，法官曾对李泽楷言辞尖刻。造成这种现象不乏两方面因素。一是万向集团为菲斯科的核心供应商，这些年专注于汽车零部件领域。其次，万向集团在美国专业、干净的形象也为其增分不少。

　　对于这种选边站的情况，田永秋认为：万向集团获得州长、法官、债权人的支持缘于其在标书中提到保证菲斯科在美国复产。此举满足了美国政府对就业及税收的需求，因此万向才会得到大力支持。

　　为什么出价这么高？

　　此外，万向集团内部人员表示，1.492亿美元的收购价格与竞拍初期价格不具有可比性，其中发生了条款的变更，可以说万向集团花1.492亿美元买到的东西早与开始时不同了。其中包括了菲斯科商标问题。对此，提供消息者透露万向集团可选择不交割1.492亿美元来向菲斯科车身制造索要使用商标的折扣价。田永秋同样表示商标的使用不是问题，因为菲斯科车身制造更倾向于利用菲斯科这一商标来实现资产价值的最大化。其次，目前有很多人愿意加入万向与其合作，其中包括拥有20%股权的债权人与VL汽车公司，这也使得菲斯科的价值发生了变化。

　　会不会在中国建厂？

　　万向方面表示菲斯科失败的原因与A123一样，皆缘于市场的不成熟。然而万向集团有信心将菲斯科做好。万向集团内部人士透露收购菲斯科后，万向集团下一步的动作是使卡玛在美国复产，并着手研发新车型。对于是否要在中国建厂，仍要看市场需求再决定。田永秋也分析说菲斯科短期内不会在中国建厂，万向集团首先要履行其在美国复产，提高美国就业率及税收的承诺。