汽车零部件电气化转型加剧 解析德纳并购策略

显而易见的是，电气化，将会成为未来汽车产业的一个重要发展方向。这一点，从新能源车销量的节节攀升，以及各国政府对于新能源动力产业的扶持力度上，就可以看出这一片巨大的了蓝海。

在汽车产品迈向电气化的背后，也意味着汽车零部件产业的转型和升级。转型和升级这事说起来不难，但是对于一个有着完善产业结构的产业链条而言，转型和升级，也意味着阵痛和产业的重新布局。于资本的角度来看，这也意味着资本的充足和产业优势的再集合。

相比于传统的内燃机动力车型，电气化时代的到来让传统的发动机、变速箱、主减速器构成的动力传动系统，变成了电动机、逆变器和电池组的组合。而这一结构上的变化，让整车的平台布局得以全面放开，也让车辆的性能提升成为了一件非常简单的事。当然，车辆的动力结构，也不可同日而语了。

于是，对于传统的汽车产业链条而言，新能源和电气化所带来的挑战，就在于如何重构这种全新的动力系统间各部件的关系，尤其是电驱动系统。德纳给出的答案是，以自身优势的齿轮箱为电驱动系统的标准平台架构，并通过并购的方式，吸纳先进技术，实现整套电驱动系统的方案集成。

没错，德纳在电驱动领域的发展，是一次以优势资本带动技术转化的成功案例。

作为一家老牌的传动系统供应商，德纳在过去一个多世纪的发展里，凭借着驱动桥以及传动轴的产品优势，成为了传动系统的领军企业。在电气化的时代，德纳在原有的传统系统的基础上，结合自身在传统传动领域所积累的精密高效的传动系统设计开发经验，率先推出了德纳电动齿轮箱，为电动车的低能耗运行提供了硬件上的支持。从而也实现了从传统内燃机动力到电动动力的产业升级。

有了这个基础，德纳开始了以并购为主的资本运作。

在2018年下半年，德纳与魁北克水电公司建立合资伙伴关系，根据合资协议，德纳将出资1.65亿加元（约合8.6亿元人民币）成为TM4的大股东。魁北克水电公司仍将持有TM4 45%的股份。

TM4公司在交通领域市场的电动马达、发电机、电力电子设备以及控制系统方面有这其独到的技术优势和产业规模。在完成了对TM4的控股之后，德纳也获得了TM4公司在永磁电机、热管理系统、线圈绕组、马达以及逆变器控制算法的核心技术，具备了与电动齿轮箱匹配，形成了一套完善的电机驱动系统、工程以及制造方案的解决能力。从高速乘用车的领域，实现了在终端市场提供电机驱动解决方案的能力。

当然，故事还没有结束。电气化的时代并不单纯的是一个乘用车的时代，还包括商用车甚至是非传统公路用车的领域。德纳对于TM4的收购实现了其在高速高电压领域的电驱动桥解决能力，而在2019年1月对于意大利SME集团的收购，则助力德纳完成了在商用车领域的电气化转型。

相比于TM4，SME集团的核心优势在于设计、研发和生产低压交流感应电动机和磁阻式同步电动机、逆变器和广泛应用于非公路电动车辆的控制器，包括物料搬运、农业、工业建筑以及自动导引车等领域。换言之，SME集团的核心业务在于低压电动机和逆变器的技术。这样一来，德纳的电气化产品阵营，也就拓展到了低速非公路车辆的领域里。

在经过对TM4以及SME集团的整合之后，德纳主打的的Spicer系列电驱动产品于是也形成了以TM4电动马达和逆变器以及SME低压电动机和逆变器所构成的产品序列，并将这一产品的运用范围拓展到了250千瓦的输出功率。完全满足乘用车领域和工程车领域的新能源化需求。

还差点什么呢？混合动力。

不同于纯电动动力的是，混合动力系统需要解决一个动力系统耦合的问题，所以从传统的领域来看，混合动力系统的结构会更加复杂。为了解决这个问题，德纳在2018年完成了对欧瑞康传动系统事业部的收购，成功的获得了欧瑞康旗下的Graziano 和 Fairfield 两个品牌。继而具备了高精密齿轮、轮式和履带式车辆行星驱动装置和汽车电气化解决方案。这一交易使得德纳在混合动力领域的优势得以迅速的扩张。

至此，德纳也具备了完整的电动动力、混合动力的电驱动桥设计、工程和制造能力，涵盖了从乘用车到商用车，从公路产品到非公路产品的电气化产品序列。很显然，这一系列的动作，让德纳不仅在传动领域进一步强化了话语权，在电气化的时代，也占有了一席之地。为以资本推动产业转型，提供了一个很好的注解。