神州租车完成股东大调换 上汽和北汽为何要神州？

在瑞幸咖啡爆出惊天大雷之后，陆正耀的神州系产业也摇摇欲坠，神州租车港股暴跌超过50%。就在7月2日，神州租车完成了股东的大调换。

海汽车香港投资有限公司（以下简称上汽香港）以每股3.1港元向神州优车收购其所持有的不超过4.43亿股神州租车股份，交易对价最多为13.72亿港元，转让所得价款将优先用于偿还神州优车相应的股份质押借款，若交易完成，神州优车将不再持有神州租车股份。

上汽香港已与主要股东签署收购要约，拟以每股3.1港元的价格，收购神州优车及Amber Gem（即华平资本旗下公司）持有的神州租车不超过6.1亿股股份，投资金额不超过19.02亿港元（约合17.34亿元人民币）。

上汽香港此次收购的神州租车股份总数占后者已发行股本总额约28.92%，自此神州租车易主上汽。受此消息影响，神州租车连续三个交易日大涨。

01 上汽截胡北汽，接盘or抄底神州租车

为什么神州租车完成了此次快速出手？神州租车在此次公告里边也说明了：转让所得价款将优先用于偿还神州优车相应的股份质押借款。

在上汽之前，神州租车曾经考虑过卖身北汽。6月1日，神州租车在港交所发布公告称，公司股东神州优车与北汽集团订立了一份无法律约束力的战略合作协议。根据战略合作协议，北汽集团将向神州优车收购不多于4.5亿股股份，相当于神州租车于公告日期已发行股本总额约21.26%。

6月1日，神州租车也大涨了23%。

本以为神州租车和北汽之间的友好联谊会继续，毕竟之前有宝沃作为前提。但此次上汽的截胡，实属意料之外的，属于世界500强财大气粗的强势介入。

财报显示，截至2019年末，神州租车资产总额246亿元，负债165亿元。2019年收入76.9亿元，净利润仅有3077万元，同比下降幅度高达近90%。与此同时，神州租车的资产负债率在2019年达67.15%。

用一句话说，神州租车太缺钱了。而且陆正耀的瑞幸咖啡暴雷之后，带的神州租车的股价也暴跌，导致神州租车的很多质押股权都有了爆仓风险。陆正耀的瑞幸咖啡所有质押股权就都爆了仓。

如果神州租车的股价再以此下滑下去，那么就会出现资不抵债的情况。所以此次出价更高的上汽，就成为了神州租车的更加卖身对象。根据粗算，上汽要比北汽多出50%的价钱。

在这个阶段，神州租车很多债务面临爆仓风险的情况下，真现金比老情谊来的更加解渴。其实对于常年位列世界500强前几名的上汽来说，十几亿的现金，无论是接盘还是抄底，都是小意思。

02 上汽和北汽为何要神州？

就神州租车目前的业绩来看，其并不算优质资产。而上汽和北汽也各自拥有旗下出行业务的公司。那么为什么还要抢神州呢？

首先要先看上汽和北汽这两家出行公司目前的状态。

去年5月，上汽集团旗下的移动出行品牌“享道出行”正式发布，涵盖长租、车辆高端专车、日常网约车、会务用车、班车、包车等企业出行服务产品。

而此前的北汽集团对于出行业务也一直颇感兴趣，其旗下承担出行服务业务的公司为华夏出行有限公司，是一家新能源汽车共享平台，其分时租赁业务又分为两个品牌，一是为普通用户提供共享汽车服务的“摩范出行”，另一个品牌是在北京市提供公务出行服务的“北京出行”。

从目前的情况来看，享道出行和华夏出行，在纯C端一个能打的都没有。根本都不是神州租车的对手。虽然神州租车目前不怎么赚钱，但是和神州租车的市场份额比起来，享道和华夏加起来都不值一提。

近年来，出行服务成为汽车行业新的利润增长点，传统车企转型移动出行服务商已经来到一个重要的时间节点。以享道和华夏出行目前的发展速度，很有可能还没成长起来，就被宝马等外资品牌超过了。

所以十几亿买个现在C端市场份额如此大的神州租车，比从0开始划算多了。现在上汽在向未来出行转型方面，一下就赢了其他车企十几个身位了。

这就像所有车企都在玩一个游戏，当大家还都在新手村练级的时候，上汽直接充值了十几亿，升到100级了。

从另一个方向来看，神州租车因为2C端的网络非常庞大，对于汽车的需求也是非常强。那么上汽集团利用自身在汽车行业的强大整合能力，给神州租车降低成本，提高利润率绝对是信手拈来。

所以对于上汽来说，虽然出的钱要比北汽多，只要未来不出现一个2C超强的租车品牌，那么从长远角度来看，绝对是超值的。

尤其是在今年上汽的股东大会上，董事长陈虹明确表示了上汽要更加深入的混改，在新出行、新零售、通信技术等领域，建立起新的朋友圈、生态圈。

神州租车的加入，一下把这个进程加速了无数倍。所以对于上汽来说，今年绝对是和其他车企在进化过程中要拉开更大差距的一年。