“我太难了”，电动车拖累福特股价

2024年7月24日，福特汽车(F.US)股价盘后下跌11.7％，收于12.07美元。

股价大跌的原因在于，福特2024财年Q2财报披露的数据不理想。第二季度营业收入478亿美元，净利润18亿美元，二季度调整后息税前利润（EBIT）28亿美元，同比下降26.3%。

实际上，二季度福特汽车整体营收不降反增超过6%，但EPS盈利同比降了34.7%，降幅远超预期。而且，虽然Ford Pro商用车EBIT利润为燃油车两倍多，但汽车保修储备金增加影响了盈利。

Ford Pro商用车业务单元Q2调整后息税前利润为26亿美元，同比增长7%，利润率为15%。营收170亿美元，增长了9%，这是同期产品出货量增长率的三倍。而且，Ford Pro提供的付费软件服务的订购量本季度增长35%，约2000台服务车队的移动维修订单数量翻了一番多。

而Ford Blue燃油车业务单元的批发量和收入分别增长3%和7%，收入达到267亿美元。混合动力车型销量同比增长34%，这也会推动福特未来推出更多混合动力版本。

不过，说到影响盈利的福特每年的保修费用，约占总销售额的3.5%，高于通用汽车的3%和丰田汽车的1%。从财务逻辑来讲，成本改善的一部分要从质量入手。所以，保修费用的比例提高到竞争对手的水平可能意味着每年的营业利润将增加10亿至20亿美元。

此外，在美国，福特的利润率落后于通用汽车，因此，福特计划通过削减20亿美元的成本来扭转这一局面。这对于一家预计在2024年盈利110亿美元的公司来说意义重大。

福特CEO吉姆·法利（Jim Farley）在四月份承认质量对福特公司的重要性，并指出福特2023年的质量比2022年提高了10%，今年又提高了10%。

福特首席财务官John Lawler也表示，“我们在提高质量、降低成本和降低整个企业的复杂性方面取得了真正的进展。我们在质量方面取得了真正的进步，这将使我们在未来受益。”

不过，这些都抵不过令股价大跌最重要的因素。这就是，福特今年电动车业务每季亏损超10亿美元，而且福特预计，该业务全年亏损多达55亿美元。这令投资者失望。

据测算，福特在2024年第一季度每售出一辆电动汽车就平均亏损13.2万美元，而且销量未达到公司预期。为此，福特在5月份削减了电池供应商的订单，并推迟了新的电动汽车生产线。

对于福特来说，电动车业务的转型困难重重，需要想更多的办法。吉姆·法利（Jim Farley）近期就表示，希望在两年半内推出具获利能力的平价纯电动车，正面与特斯拉和比亚迪等对手竞争。

此外，福特电动车的发展还受制于两党竞选。

比如，最近接受共和党总统竞选人提名的唐纳德·特朗普（Donald Trump）就试图终止乔·拜登（Joe Biden）在全国范围内建立充电网络的计划。

特朗普在接受共和党总统候选人提名时承诺，如果他赢得11月的大选，上台后“第一天”就会把矛头指向乔·拜登（Joe Biden）的电动汽车政策。拜登政府已投入数十亿美元，帮助汽车制造商向生产电动汽车过渡，并在全美范围内建立电动汽车充电网络。

当然，主营充电业务的ChargePoint的首席执行官Rick Wilmer认为，特朗普在上台之后无法阻止汽车行业向电动化转型，“我认为，在加速或不加速电动汽车的普及方面，整体市场的力量要比政府强大得多。”

他同时还认为，车企在电动车领域已经进行了太多投资，许多汽车制造商CEO都已经在谈论“已经过了临界点”这一事实。

而且，福特的F-150 Lightning（闪电）电动皮卡让Rick Wilmer赞不绝口，他还表示，大多数驾驶者在接受电动汽车后都不会再回头，“对于那些体验过电动汽车的人来说，无论从驾驶性能还是静音角度来看，这都是一款卓越的产品。”

不过，福特2023年仅仅售出24165辆F-150 Lightning，相对于总的F系列皮卡车型销售量75.08万辆来说，占比还不到4%。

福特在7月公布的轿车数据显示，电动皮卡F-150“闪电”需求旺盛，第二季电动车销量较去年同期激增77%。不过，正如财报披露的，福特电动车部门Model e的亏损，不是这点增量能弥补的。

最终，因为电动车销量增长放缓，福特不得不把加拿大工厂原本生产电动汽车的计划转为生产F系列皮卡的汽油动力版本。因为，当下更难将电动车的销量提高到足够降低成本和更快实现盈利的水平。

从前景来看，这并不代表电动车在美国不受欢迎，毕竟，特斯拉Model Y在2023年共售出约40万辆，仅次于丰田RAV4的年销量43万辆，是2023年美国销量排名第二的车型。

而对比一下就知道，根据最近的车辆登记数据，5月份特斯拉的Cybertruck的登记量为3907辆，而福特F-150“闪电”为2353辆。据《华盛顿时报》报导，“闪电”的累计销量超过了Cybertruck。

作为美国唯二的传统汽车制造商来说，福特汽车这种“进二退一”式的艰难转型，并不是难于理解的。只是，中国引导的新能源形势变化太快，福特这种百年车企不得不很艰难地跟上这种新的节奏。

屋漏偏逢连夜雨。此前，汽车经销商网络供应商CDK Global公司遭遇了网络攻击，迫使该公司在6月份关闭了美国逾1.5万家汽车经销商使用的一个关键软件系统，换句话说，就是销售网络瘫痪了。而6月份又是美国汽车行业的销售旺季。

据咨询公司安德森经济集团（Anderson Economic Group）估计，由于此次网络攻击，经销商总共损失了约10亿美元。不管怎么说，这些损失，对于跟上下游保持紧密联系的福特还是影响很大的。

对于福特来说，面对来自中国电动汽车制造商和本土的特斯拉的激烈竞争，也让其电动车业务目标受到影响，再加上特斯拉在全球开启的价格战，这让福特和通用都承受着巨大的压力。相比中国的自主品牌来说，福特需要更加有力度的“自我革命”才行。