第二家“上岸”的新势力，为什么是零跑？

【TechWeb】零跑汽车首次实现全年盈利，成为继理想汽车之后，第二家实现全年盈利的造车新势力企业。

3月16日，零跑汽车发布2025年年度业绩公告。公司全年交付新车59.66万辆，同比增长103.1%，连续两年销量翻倍。营收647.3亿元，同比增长101.3%。归属于公司权益持有人的净利润5.4亿元，达成全年盈利目标。

截至2025年末，公司在手资金378.8亿元，经营活动现金流净额126.2亿元，自由现金流78.2亿元，保持正向增长。

连续两年销量翻倍，首次实现全年度盈利

从财务指标看，零跑的经营基本面正发生质变。2024年净亏损28.2亿元，一年后盈利5.4亿元，扭亏幅度超过33亿元。全年毛利率14.5%，创历史新高，第四季度单季毛利率更是达到了15%。

要知道，在2025年如此残酷的价格战压力下，想要维持这个盈利水平是相当不容易的，特别是对于造车新势力来说就更是难上加难。

2025年全年，零跑汽车共交付59.66万辆，连续两年销量翻倍。月均交付推高至5万辆水平，其中9月和10月接连突破6万和7万辆，形成了可观的销量规模基础。

而零跑的规模效应能充分发挥价值，核心得益于两大核心能力的支撑：一是核心零部件的自研自制，零跑65%的核心零部件均由自身研发制造，覆盖电池、电驱、电控、智能座舱、智能驾驶等关键领域，摆脱了对外协供应商的过度依赖；二是产品的平台化布局，实现了88%的零部件通用化率，这让单车成本能随产量的持续增长而不断下降。

这也让零跑的定价在同级产品中更具竞争力，形成了 “销量增长→成本下降→定价更具竞争力→销量进一步提升” 的正向循环，最终持续推动汽车业务的营收增长和盈利实现。

除此之外，海外业务也算是是意外之喜。2025年零跑出口量达6.71万辆，位居新势力第一。海外业务带来增量收入，同时通过碳积分交易、合作伙伴项目使用权等实现服务及其他销售收入27.2亿元，同比暴增413.2%，成为零跑整体盈利的重要支点。

2026年冲刺百万销量：零跑的底气与布局

对于2026年，零跑创始人朱江明明确提出冲刺百万销量新目标。这意味着在现有基础上增长68%，月均销量达到8.3万辆。

如果达成，零跑将成为首个年销破百万的造车新势力，进入与吉利、长安等头部自主品牌同台竞争的序列。

更高的销量需要更全面的产品矩阵。除了持续更新A、B、C三个系列车型外，零跑将在2026年投放4款全新车型。

其中，A10将于3月26日上市，D平台首发车型D19全尺寸SUV预计4月中下旬上市，A05和D99计划在6月中下旬至7月初推向市场。A系列定位10万元内市场，D系列搭载增程大电池、1000V高压平台、1280TOPS高算力智驾芯片等核心技术，承担品牌向上和利润提升的双重任务。

零跑高级副总裁曹力此前表示，零跑的产能规划卡得刚刚好，2026年100万辆的目标产能已经做好准备。更关键的是供应链自主化，零跑目标在2026年将自研自供比例提升至80%，并计划将电芯纳入自研体系，进一步压缩成本。

2026年海外销量目标设定为10万辆以上，较2025年的6.71万辆翻倍。业绩会上透露，西班牙CKD项目进展顺利，B10已启动OTS阶段本地造车，首台试制车已完成，预计2026年10月正式投产。配套电池工厂计划2026年4月启动首台电池包试制，7月正式启动量产。本地化生产将有效规避欧盟关税壁垒，提升海外业务盈利能力。

2026年，智能驾驶将成为关键变量。业绩会上强调，今年应该是零跑智驾爆发的一年。零跑坚持全域自研战略，零跑希望到今年年底，智驾能真正达到行业第一梯队水平。

盈利预期方面，零跑给出更激进的指引。业绩会上确认，2026年全年净利润目标维持50亿元不变。这意味着在销量增长68%的同时，净利润需要增长近10倍，对毛利率和费用控制提出极高要求。

结语

2025年，零跑用销量和盈利证明了自己的“造血能力”；2026年，它又将用百万销量和智驾爆发，去挑战更高的行业席位。从“活下去”到“跑起来”，再到“冲出去”，零跑的每一步都踩在节奏上。

未来的新势力阵营，注定不再只是是“蔚小理”的舞台。零跑，正悄然成为那个最不容忽视的变量。（萧健）