神州入股五龙的启示：出行服务商与整车制造商的融合已成趋势

7月11日，神州租车发布公告称，拟以每股0.06港元的价格认购90亿股五龙电动车，合计5.4亿港元。同时，神州租车还将认购6亿港元可换股债券，以五龙电动车现有股本计算，完成认股后神州租车将占五龙电动车22%的股权；完成债转股后，股份比例将扩大至37%。

如果此次交易得以顺利完成，神州租车将成为五龙电动车最大的单一股东，从而控制手握新能源造车“双资质”的五龙电动车，进军新能源造车业。近日，据《财新》报道，神州优车集团董事长、神州租车董事局主席陆正耀称：“其生产的电动车将面向大众市场，价格在50万元以下。”

神州早已在新能源领域有所布局

神州租车的母公司神州优车主要拥有出行、电商、金融三大业务板块，其中出行板块包括神州租车和神州专车。据公开资料得知，神州优车集团的服务网络覆盖中国大陆近300个主要城市，管理车队规模约40万台，用户数量约6000万，是国内最大的单一汽车购买商，仅在2017年就投入了45亿元采购新车。

此次入股五龙电动车，将完善神州在新能源汽车制造环节的产业链条。首先神州可以获得五龙电动车在新能源汽车生产制造上的稀有资质，其次可以掌握五龙电动车在新能源汽车从研发到制造的一系列完整生产线。神州租车的公告也显示，此项交易是神州租车开拓电动车市场的机会，与五龙之间的合作将为双方带来协同效应。

为了更好的在新能源领域布局，神州在去年6月成立了优车产业基金，总规模为100亿元。优车产业基金董事长及管理合伙人黎辉表示：“优车产业基金将重点对新能源汽车及上下游配套产业、智能驾驶和车联网技术领域的创新项目进行投资。”

优车产业基金的第一笔投资就是新能源造车新势力小鹏汽车。去年6月12日，神州优车领投小鹏汽车的22亿元A轮战略融资。 陆正耀称，未来将在销售、售后、大数据和联合营销等方面为小鹏汽车提供支持。

今年7月4日，神州优车与普天新能源公司签订战略合作协议，双方将依托在充电基础设施运营服务、新能源汽车租赁运营服务方面的优势，在新能源汽车出行服务、新能源汽车大数据互联互通方面展开深度合作，提升新能源汽车出行服务能力。

就在神州入股五龙消息传出后不久，神州优车与国网电动汽车公司也签署了战略合作协议，双方就充电基础设施建设、充电解决方案、车辆租赁等方面达成合作，并将应用智能车联网技术，推动实现平台互联互通和数据共享。

神州以上在新能源汽车领域的种种投资和合作，将使神州形成从充电基础设施到整车制造等歌方面的完整产业布局。

五龙电动车连年亏损，卖身主要为偿债

相比于神州，五龙电动车显得籍籍无名，但在新能源造车领域，五龙电动车有着十足的底气。

五龙电动车旗下的长江汽车手握双牌照，是工信部和发改委双资质认证的7家新建新能源乘用车企业之一，乘用车牌照是发改委颁发的国内第二张新能源车牌照，也是第五家获得工信部乘用车资质的企业。

此外，五龙电动车还拥有中聚电池、五龙动力等附属公司，并在杭州等地有自己的纯电动车生产基地。纵观五龙电动车的产业布局，可以发现它覆盖了从电池研发制造到整车的研发、设计、制造和销售的新能源汽车全产业链。

与五龙电动车在新能源汽车制造领域的稀有资质和完整产业链形成鲜明对比的是其近年来糟糕的财务和业绩表现。根据五龙电动车的公开业绩查询，自2010年在香港上市以来，五龙电动车已经连续八年处于亏损状态，而近八年来其总亏损额度已经高达85亿港元。

此次，五龙电动车出让大部分股份，其主要目的就是为了偿还债务。根据五龙电动车发布的公告显示，交易完成后将配售及建议认购的所得款项主要用于偿还约10亿港元的债务，余额将用于支持约500辆物流车的订单生产和公司的一般运营。

也有分析称，此次“投靠”神州，五龙电动车可以充分利用神州所拥有的产业布局、车辆采购能力和客户资源，“以后不愁没饭吃”。

出行服务与整车制造相互融合已成行业发展趋势

进军新能源造车领域的移动出行服务商远不止神州一家，今年3月，滴滴宣布与车和家组建合资公司，为共享出行场景定制生产智能电动车。另外，今年6月份，一点出行与北汽银翔达成合作，双方将共同研发产品、拓展市场。

对于这种现象，长期专注于汽车行业研究的罗兰贝格执行总监吴钊向第一电动网分析道：

“首先，移动出行服务商天然就带有车辆消化的能力，对采购成本削减和利润增长有正向作用；其次，移动出行服务商所需的车辆也越来越往专业化和定制化方向发展，跟上游的研发和制造深度绑定的话，更有机会和资源提供定制化的出行专用车辆。”

吴钊进一步分析称，传统的车辆供应关系已经难以满足现在和未来的需求。出行服务商与整车制造厂商的深度融合可以有效提高出行服务能力和运营效率，形成产业链闭环。

除了出行服务商主动入局整车制造以外，整车制造厂商也在积极地布局移动出行领域。在国际上，宝马推出了ReachNow、戴姆勒推出了car2go；在国内，有吉利的曹操专车和一汽的开开出行等。

吴钊推断，未来汽车的定位更多的是从个人资产变成出行工具，消费者关注更多的是汽车的使用权，而不是所有权，未来共享出行将更加普及，整车制造厂商的主要客户也不是私人消费者，而是移动出行的运营商。

总的来说，未来整车制造企业和出行服务商将呈现更加趋同的态势。一方面，整车制造企业更多涉足移动出行服务，另一方面，移动出行服务商将具备更多整车制造和运营的特点。

等到移动出行服务真正成熟的时候，移动出行服务商和整车制造商的概念将变得模糊，难以分清。