中东资本的“钱”，可解一时之忧

“资本市场进入寒冬期”，自去年下半年起，就有证券人士对盖世汽车如此预测。从新能源汽车项目融资数量和规模来看，印证了该观点。数据显示，新能源汽车行业去年融资金额已回落至千亿元以内，且主要是传统新能源品牌受益。

这对于没有大股东支撑的新势力来说，是一个“噩耗”。目前除理想外，其他中国新势力都处于亏损状态，大部分甚至还未摆脱基本的生存困境。更为不利的是，随着竞争对手崛起，今年来大部分新势力销量难再创佳绩，或是上半年销量下滑，或是销量增速进一步放缓，或是经营危机加剧。

在这样的情况下，新势力的投资价值又将被重新评估。比如威马因为销量低迷、经营暴雷，年初传出的新一轮融资迟迟未落地。“大家都在找融资”，上述证券人士透露。

就在不久前，事情有了转机。中东资本“出手了”！

图片来源：前途汽车

十天内，连投三家！

6月，中阿合作论坛第十届企业家大会暨第八届投资研讨会在沙特首都利雅得举行。会议首日，中国与阿拉伯国家共签署了30项投资协议，总金额超过100亿美元，涵盖可再生能源、卫生、技术、农业等多个领域。

中东资本投资中国新势力，也是在会议开展前后。

6月11日，沙特阿拉伯投资部与华人运通签署了一项价值56亿美元（约合人民币405亿元）的协议，双方将建立一家从事汽车研发、制造和销售的合资企业。这是该会议规模最大的协议。

6月19日，前途汽车母公司长城华冠与约旦最大的私营公司Manaseer Group签署战略合作协议。根据协议，双方将共同在约旦建立合资公司。该公司将把前途K50、K20和K25本地化改进，并在中东和北非市场销售。

6月20日，蔚来宣布，已与阿联酋阿布扎比政府旗下投资机构CYVN Holdings签订股份认购协议。CYVN Holdings将通过定向增发和老股转让的方式进行总计约11亿美元的战略投资，未来还将在蔚来国际业务上进行战略合作。

图片来源：蔚来创始人李斌个人社交平台

实际上，这不是中东资本首次接触中国新势力。去年12月时，天际汽车与沙特本地投资机构Sumou Holding宣布成立合资公司，将在沙特阿拉伯建设新能源汽车的生产制造和研发基地，投资两期约5亿美元，年产能10万辆。

然而，现在天际汽车被爆出自4月起部分岗位停工停产，并被起诉拖欠千万货款。天际汽车与沙特资本的合作能否继续，成了未知数。

钱包又暂时鼓起来了

这波投资后，三家新势力的“荷包”，又短暂鼓起来了。像蔚来拿到这笔投资后，账上的现金及现金等价物将回升至200亿元，接近去年同期水平。

实际上，三家新势力现阶段的处境都不太好。

先说蔚来，从去年开始，产销爬坡变慢、新品表现乏力、经营亏损扩大等问题不断放大。销量方面，2022年销量为12.25万辆，同比增速收窄至34%。今年来前6月累计交付量同比增速已放缓至7%。

业绩方面，受市场竞争、缺芯贵电等影响，加上在换电站/充电站、新品牌等业务投入过多，蔚来一季度净亏损扩大至47.4亿元，毛利率跌至1.5%，低于15%的车企基本生存线。现金储备再度变得紧张，截至3月底，蔚来持有的现金及现金等价物为147.63亿元，而其短期需要支付的流动负债超过400亿元。

图片来源：高合汽车

蔚来都如此，更不用说高合、前途汽车。作为中国首个冲击50万以上豪华新能源市场的品牌，高合由于缺乏知名度，加上产品卖点不足，月销量常在500辆徘徊。今年一季度，高合累计销量刚突破千辆，要实现盈利极难。

为提振销量，高合向价格战低头，第三款车型HiPhi Y售价下探至36万元，预计7月交付。

此举或许难见成效。40万以内市场区间竞争对手众多，不仅有特斯拉、理想、蔚来等新势力，极氪、腾势等传统新品牌，还有奥迪、宝马、奔驰等传统豪华品牌。上述品牌无论是品牌影响力还是产品竞争力，都更占优势。

造车太烧钱，销量又未有起色，即使有江苏盐城政府以及悦达集团等“背书”，华人运通（高合汽车母公司）也亟需融资“续命”。谁能想到早期，华人运通创始人丁磊曾放言，“我们在比较长的一段时间里资金计划是完全扎实的。”

前途汽车更是“破产过”一次。前两年，前途汽车被曝出资金链断裂，去年宣布将重组上市并赴境外IPO而短暂“露头”过。然而，前途汽车承诺的新车前途K20（去年6月开启预售，有消息称订单达2.5万辆）再度延迟至今年内交付。

却未想，前途又再次“重生”。有媒体将前途汽车调侃为“不死鸟”。

对于三家新势力，本轮投资都是雪中送炭。尤其是对高合汽车和前途汽车，这是“救命钱”。

“钱”不好拿

中东资本与中国新势力“牵手”，是一场双赢。新势力通过融资续命，而中东资本则通过投资发展当地新能源产业。

众多周知，化石能源枯竭不可逆。中东是全球最大的石油出口地区，石油也是大部分中东国家支柱性产业。按照目前的开采量（2022年欧佩克产量16.5亿吨）来计算，中东地区石油还可开采百年左右。

为避免“坐吃山空”，从上世纪70年代起，部分中东国家就建立了主权投资机构，用出口石油挣来的钱在全球范围内广泛投资。有数据显示，截至去年，中东最大的八家主权财富基金总资产合计超过3万亿美元。

汽车产业，一直是中东资本投资的重点之一。比如科威特投资局已入股梅赛德斯-奔驰集团近50年，是其第三大股东；阿布扎比基金Aabar Investments也参与投资梅赛德斯-奔驰集团；卡塔尔投资局认购保时捷IPO股份；沙特主权投资机构陆续投资阿斯顿·马丁、迈凯伦等超级豪华品牌……

随着新能源汽车行业到来，中东资本转变风向。比如2018年，沙特公共投资基金PIF向美国电动车品牌Lucid Motors投资了10亿美元。今年6月，追加投资18亿美元，持有Lucid已发行的普通股比例升至60.5%。而另一边，另一中东资本科威特投资局减持梅赛德斯-奔驰集团2000万股股票。

当中国在新能源、智能化两大赛道展现出先发优势后，中东资本开始关注中国互联网、新能源领域的企业。此前，中东资本就投资了字节跳动、京东工业等行业龙头企业，如今又投资中国新能源品牌。

图片来源：蔚来汽车

但是，要想获得中东资本的投资，也是有条件的。

首先，合作是深度捆绑。按照协议内容，高合、前途汽车两家新势力都必须与投资方共同建立合资公司。有观点认为，中东地区想复制中国发展汽车产业的路线，通过建设合资企业推动当地本土汽车产业的发展。

显而易见，中东地区也想抓住新能源汽车发展东风。阿联酋计划在2050年前要实现净零碳排放，有机构预测，阿联酋纯电动车市场从现在到2027年，每年将以27.2%的增长率发展。沙特政府预计到2030年，首都利雅得电动汽车数量占比将达到30%以上。科威特计划到2030年前交付190亿美元能源项目。

然后，为贴近中东当地市场用车需求，最好是高端新能源品牌。可以看到，三家获投的新势力主要聚焦30万以上市场。

中国新能源品牌或许将是中东地区将新能源业务覆盖全球的“跳板”。比如阿联酋计划通过新能源汽车产业，拓展电池生产、储能技术研发、新能源基础设施建设等全产业价值链，实现对亚洲及欧洲国家等市场的覆盖。蔚来应该是其选中的合作对象，CYVN Holdings董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi表示，将全力为蔚来国际业务成长提供战略支持。

中东资本与中国新势力，一个“出钱”一个出“技术”，共同开拓中东乃至全球新能源市场。这也贴合中国新势力的出海计划，比如蔚来、高合已在欧洲市场开始销售产品。

此次与中东资本牵手，在当地建合资企业，也利于上述几家新势力进军中东市场。目前在中东市场，中国品牌有着良好的土壤。近几年，中国品牌在中东地区的销量以20%-30%的速度增长。这也将成为蔚来、高合、前途等“闯荡”中东地区的另一优势。

但是，所有的前提是，被投资的品牌自身能“立得住”，产品竞争力够强，产销规模能够持续打开，让投资人看到持续投资的价值。否则，这笔投资也只是“杯水车薪”，只能解一时之忧。毕竟，资本都是“无利不起早”的。倒下一个，还有无数家中国新能源品牌可以投资。“只要控制权在手，大家都比较愿意接受中东资本投资”，有分析人士如是说。