理想千亿营收之后：6 月要卖 7 万辆车，加快出海步伐

北京时间 2 月 26 日下午，理想汽车发布 2023 年第四季度及全年财报。

整个 2023 年，理想汽车营收首次突破千亿大关达到 1238.5 亿元，同比增长 173.5%，成为中国首家实现营收千亿的新势力车企。理想全年净利润达到 118.1 亿元，首次实现扭亏为盈，在造车新势力中也是同样首家。

当年度，理想手握现金余额 1036.7 亿元，比蔚来汽车和小鹏汽车去年三季度末的数字加起来还要多。截至去年三季度末，小鹏汽车和蔚来汽车的现金储备规模分别为 365 亿元 和 452 亿元。

营收、净利双双创新高，助推理想汽车港股、美股大涨。港股市场，理想汽车股价直线攀升，大涨超 19%，5 天涨幅超过 30%。美股昨日收盘涨幅近 19%，市值达到 438.62 亿美元，是小鹏的 5 倍、蔚来的 4 倍。

李想说，在 20 万以上的新能源车市场，今年第四季度会呈现头部 3 个品牌吃掉 70% 市场份额的结果，“比燃油车更集中，和智能手机没区别。”

根据中汽协数据，2023 年第四季度中国 20 万元以上新能源汽车市场中，理想汽车的市场份额为 16%。

#01

2024 年第四季度，即便受到年底降价促销影响，理想汽车单季净利润仍然达到 57.5 亿元，较去年第四季度同比增长 2068.2%，环比增长 104.5%。非美国公认会计准则下净利润为 45.9 亿元，同比增长 374.2%，环比增长 32.3%。

第四季度，理想汽车的汽车毛利率水平不降反升，较三季度甚至提高了 1.5% 至 22.7%。

原因是 2022 年第四季度与理想 ONE 有关的存货拨备影响，以及 2023 年第四季度基于更新的未来保修成本预估冲回部分质保准备金影响，如果剔除这些因素，四季度汽车利润率水平保持相对稳定。汽车毛利率较 2023 年第三季度出现上升，是由于理想在 2023 年第四季度冲回了上述部分质保准备金。

这一毛利率水平在行业中稳居前列。特斯拉曾经是全球毛利率水平最高的车企，但由于过去一年持续不断的降价，2023 年第四季度毛利率已经下降至 17.6%，多季度落后于理想汽车。

目前，理想汽车的毛利率水平已经和比亚迪持平。由于今年初比亚迪率先掀起更猛烈的价格攻势，其毛利率水平未来或将仍落后于理想汽车。

今年将是理想汽车“史无前例的产品大年”，全年将迎来包括 4 款 L 系列增程车型以及包括 MEGA 在内的 4 款纯电车型上市。

车型的增加为车企的成本控制提出了更高要求，去年理想汽车卖出的 37.6 万辆汽车中，实际上 L7/8/9 基本上可以称之为“同一款车”，部分零部件可以直接通用。全年 8 款车型，将对理想的供应链控制、产能等都要求更高。

理想汽车 CFO 李铁说，理想 L 系列 2024 款、MEGA 都会对毛利率产生积极影响，但 L6 可能会带来负面影响。他称，随着销量的增加，L6 的毛利影响将逐渐扭负为正。L6 是整个 L 系列规划中定位最低的车型，外界普遍预计其售价将下探至 25 万元左右。去年，理想卖得最好的车是 30 万元的 L7，L6 成为理想新的销量支柱。

李铁说，公司将持续保持毛利率水平在 20% 以上，“可能不同季度之间会有所浮动，但浮动范围大约会稳定在 20% 至 25% 之间。”

业绩会上，分析师尤其关注理想在下半年推出纯电车型对毛利率水平的影响。李铁强调，理想纯电车型与增程式两个系列的毛利率水平均为 25%。“去年下半年电池原材料市场表现较好，因此今年于我们而言也是推出纯电车型的良好时机。”李铁说。

去年理想开始将智能化作为公司战略大力推进，弥补过去智驾短板，加上产品车型增加，2023 年第四季度，理想的研发费用进一步增加至 34.9 亿元，同比增加 68.6%，环比增加 23.9%。

去年底，理想汽车向用户推送了 OTA 5.0 版本，全场景 NOA 功能在全国超过 110 座城市落地。理想汽车总裁马东辉说，理想汽车的 MAX 车型将在今年二季度实现无图版城市 NOA 落地，“使用范围不再受城市个数限制，并且可以升级到所有的 AD MAX 车型上面。”

和小鹏、华为等公司将智能驾驶服务单独收费不同，理想汽车坚持智能驾驶“标配”，没有订阅和额外收费的计划。

马东辉认为，智能驾驶的“iPhone Moment”会在未来的 2 到 3 年以内到来。他说，iPhone 的出现彻底改变了大家对于智能手机的认知，虽然第一代还不是特别完美，但包含了 iPhone 成功的所有要素。他认为，随着 L2、L3 智能驾驶规模化量产，以及数据积累的量变和 AI 大模型的能力的不断提升，智能驾驶一定也会迎来质变。

#02 

理想汽车今年的目标是销量达到 80 万辆，是 2023 年全年销量的两倍有余。理想汽车在财报中展望，2024 年他们将挑战中国市场豪华品牌销量第一的目标。豪华品牌三强 BBA 国内的年销量大致在七八十万台左右，去年卖得最好的宝马卖了 82 万辆，同比增长仅为 4.2%。

刚刚过去的 Q1，理想在财报中给出的车辆交付指引是 10-10.3 万辆。今年 1 月，理想汽车受到问界的直接冲击，月交付量被问界超越。2 月份，问界 M9 也将开启交付，M9 定位与 L9 接近，但价格更高。

理想高级副总裁邹良军在业绩会上说，随着改款 L7/8/9 及 MEGA 在 3 月开始交付，他们预计 3 月份月销量将超过 5 万台，6 月份超过 7 万台，年底前的目标是单月销量超 10 万台。去年 12 月，理想首次实现月销 5 万的目标。

这些车型的售价都在 20 万元以上。李想在业绩会上说，展望未来 5 年，理想的产品规划中没有 20 万元以下的车型。

20 万元以上的新能源车市场是目前造车新势力竞争最激烈的价位段之一，特斯拉、蔚来、小鹏以及极氪、智己等品牌的主要产品都在这一区间。理想的优势是抓住了家庭用户的需求，将“家”的概念牢牢于品牌绑定，吸引大量传统 BBA 豪华品牌用户。

李想认为，20 万以上的家庭用户市场就已经是一个“巨大的金矿”，“今天我们支持到了这个金矿很小的一部分，没有必要分散精力去看其他地方。”

李想说，“根据我们的长期判断，2030 年 20 万以上的家庭用户市场，我们只需要在中国吃到三分之一，就可以实现万亿级别的收入。如果同时还能在海外有一个不错的表现，到 2030 年单纯 20 万以上家庭用户市场我们就可以达到接近 iPhone 手机全球营收收入（的水平）。”

今年，理想汽车将加速开拓海外市场。理想汽车副总裁邹良军说，他们希望在海外建立直销经营模式，在海外市场重点建设理想汽车强大的销售网络与全面、综合的售后服务基础设施。

目前，理想已经在中东开展业务，并已在迪拜招募本地销售和服务团队，计划在今年上半年在中亚及重大地区建立售后服务网络。今年第一季度，理想将向当地市场引进理想 L9、L7 车型。去年，中东市场已有所谓“平行进口”的理想汽车。

这并非理想原本的规划。李想曾对外称，2025 年之前理想汽车不会做海外市场。外界猜测去年中国新能源车出口量的猛涨使得理想不得不调整策略，加快出海步伐。

去年，全年中国新能源汽车出口高达 120.3 万辆，同比增长 77.2%，创下历史新高。其中，比亚迪新能源乘用车出海销量达到达到 24.3 万辆，同比增长超 3 倍有余。