华域汽车2025年业绩稳健增长，但也不乏隐忧？

2025年，国内汽车零部件行业在电动化、智能化转型加速与市场竞争加剧的双重背景下，整体呈现稳中有进、分化加剧的格局。

作为国内综合性汽车零部件企业，华域汽车全年经营数据保持平稳增长，实现营业总收入1839.99亿元，同比增长8.49%，归母净利润72.07亿元，同比增长7.51%，扣非净利润63.87亿元，同比增长10.67%。从各项核心财报数据来看，华域汽车传统主业支撑作用显著，新兴业务有序推进，整体经营呈现出稳定且具备韧性的发展特征。

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传统业务底盘稳固，千亿规模下彰显盈利韧性

华域汽车2025年的业绩基本盘，主要由成熟业务板块构成。

从分业务数据来看，华域汽车内外饰件业务全年实现收入1339.46亿元，同比增长12.22%，毛利率为12.05%，同比提升0.26个百分点。该板块不仅覆盖传统燃油车主力车型，也同步适配新能源车型的配套需求，客户结构覆盖合资、自主、新势力等多类主体，成为营收增长的重要动力。

功能件业务同样表现稳健，全年收入291.94亿元，同比增长9.3%。电子电器件、金属成型与模具业务分别实现收入63.79亿元、66.66亿元，同比分别增长3.65%、1.01%，均保持平稳运行，共同支撑起千亿级营收规模。

不过需指出的是，在以上各板块平稳运行的表象下，华域汽车“热加工件”业务出现了显著下滑，全年收入仅1.93亿元，同比大幅下降65.46%，毛利率虽同比提升，但仅为4.33%，成为其多元化业务组合中一个较为明显的薄弱环节。

图片来源：华域汽车财报截图

盈利层面，2025年华域汽车主营业务毛利率为11.85%，同比微升0.18个百分点，归属于上市公司股东的净利润率（归母净利率）为3.92%。在原材料价格波动、整车行业成本管控压力持续存在的行业环境下，其通过规模化生产、供应链精细化管理以及工艺优化等方式，使盈利水平保持相对稳定。

尤其值得注意的是，华域汽车2025年扣非净利润增速（+10.67%）显著高于归母净利润增速（+7.51%），这是一个积极信号，表明其核心业务的盈利能力正在实质性增强，对非经常性损益的依赖度有所降低。

从单季表现来看，华域汽车第四季度单季毛利率13.49%，同比提升1.04个百分点，环比提升0.86个百分点；净利率5.32%，同比及环比均有所改善，盈利表现逐季平稳修复。经营活动产生的现金流量净额95.23亿元，同比增长15.72%，现金流状况保持良好，为日常运营、研发投入以及业务拓展提供了资金支撑。

市场布局上，2025年华域汽车国内市场收入1433.42亿元，同比增长12.75%，增速高于整体营收增速，显示出国内汽车市场复苏与自主品牌崛起带来的增量贡献；海外市场收入330.34亿元，同比增长2.43%，海外业务毛利率4.12%，同比提升3.49个百分点，盈利水平有所提高，海外基地运营效率逐步提升。

图片来源：华域汽车财报截图

客户结构层面，华域汽车持续推进优化布局，主营业务收入中64.6%来自上汽集团以外的客户，新获取订单中国内自主品牌配套金额占比超过65%，客户覆盖范围进一步扩大，对单一主体的依赖程度持续降低，整体抗风险能力有所增强。

但在客户结构优化的同时，财务层面也浮现出运营效率方面的隐忧。数据显示，华域汽车应收账款占营业收入的比例已连续三年攀升，从2023年的22.86%升至2025年的27.46%。与此同时，应收账款周转率持续下降，从2023年的4.67次降至2025年的3.89次。

这一趋势表明，尽管其客户群体更加多元化，但对下游客户的议价能力或回款速度仍面临一定挑战，资金被客户占用的周期有所延长，后续需关注其对现金流周转效率的潜在影响。

电动智能布局持续推进，多项业务表现稳步提升

面向行业电动化、智能化发展趋势，华域汽车在2025年持续推进相关业务的研发与产业化，多项产品实现批量配套，业务数据稳步增长。

电动化领域，华域汽车驱动电机全年供货约68万台（套），产品覆盖400V至800V不同电压平台，适配多款主流新能源车型；电动空调压缩机供货262万台（套），热管理系统供货94.78万台（套），在新能源热管理领域形成较为完整的产品方案，配套规模持续扩大。同时，其通过股权合作布局固态电池相关领域，进一步完善在新能源核心部件领域的业务布局，为中长期技术迭代做好储备。

智能化领域，华域汽车围绕智能座舱、智能驾驶、智能底盘等方向推进产品落地，智能座舱相关部件依托内饰整合优势获得多家车企项目定点，线控制动、电子转向、毫米波雷达等产品逐步实现量产配套，在智能驾驶核心部件领域实现突破。