国外固态电池，暴雷了

2026年初，一家名为Donut Lab的芬兰初创公司在CES展上高调宣布：全球首款可量产的全固态电池诞生了。能量密度400Wh/kg、5分钟充满80%、循环寿命10万次、成本低于液态电池。

短短五个月后，真相揭晓：这是一场彻头彻尾的骗局。

实测能量密度仅298Wh/kg，所谓的“革命性固态电池”不过是普通锂离子电池。

目前，芬兰金融监管部门与刑事侦查部门已全面介入该案。

这件事给整个行业敲响了一记警钟：当所有人都为下一代动力电池技术狂热时，我们是否忘记了最基本的敬畏？

谁在狂欢，谁在被收割？

Donut Lab的暴雷，首先暴露的是一群被收割的人。

这家公司的股东名单令人震惊：1300多名投资者中，超过900人持股不超过50股，单笔投入在3000至23000美元之间——典型的中小散户。

他们不是专业投资机构，没有技术尽调能力，甚至很多人只是被“12至18个月内最高10倍回报”的承诺吸引入场。

CEO Marko Lehtimäki在给投资者的信中反复强调：“现在入场还不算晚。”

于是，来自芬兰、欧洲乃至全球的普通民众，把积蓄投进了一个连基本电化学常识都不符合的“神话”里。

更讽刺的是，Donut Lab的骗局并不高明。

芬兰国家技术研究中心VTT进行了五轮独立测试，始终无法验证其宣称的能量密度和循环寿命。德国代工厂CT Coatings只是一家业务涵盖丝网印刷铺路砖、菜单夹的公司，根本没有固态电池研发能力。

这一切都被选择性忽视了：因为固态电池的故事太诱人，谁都怕错过下一个宁德时代。

图片来源：上汽MG

放眼全球，固态电池的热度依然高涨，甚至更加火热。

在美国，Factorial Energy于6月8日正式登陆纳斯达克，估值约13亿美元。这家公司获得了梅赛德斯-奔驰、Stellantis、现代汽车等巨头的投资，已完成搭载固态电池的奔驰EQS单次充电超1200公里的实车测试。

在中国，清陶能源向港交所递交上市申请，估值逼近280亿元；辉能科技宣布通过SPAC赴美上市，估值约257亿元；卫蓝新能源启动A股IPO辅导，被誉为“固态电池第一股”的有力竞争者。

宁德时代官宣2026年三季度启动全固态电池试产，比亚迪硫化物全固态电池通过中汽研车规验证，国轩高科发布“金石”全固态电池，能量密度突破420Wh/kg。

一边是骗局被揭穿，一边是资本疯狂涌入。

固态电池的赛道上，挤满了人，大家都在赌同一个未来。

敬畏技术，才能走得更远

很少有人问一句：这项技术，真的已经准备好了吗？

其实，早在Donut Lab发布“神级参数”的第一时间，就有人发出了警告。

据报道，蜂巢能源董事长杨红新在年初公司“电池日”活动上，面对媒体直言不讳：“那个电池世界上就不存在，所有参数全是矛盾的参数……但凡懂一点技术的技术人员都会觉得那是骗子。”

他进一步解释，全固态电池的产业化“时间太早了”，目前行业还处于从实验室到中试的艰难爬坡期。

Donut Lab的骗局之所以能得逞，恰恰是因为太多人不懂技术或不想懂技术，只想要一个一夜暴富的故事。

固态电池为什么难？因为它的技术壁垒是物理和化学层面的，不是靠烧钱就能快速突破的。

目前固态电池主要有三条技术路线：硫化物、氧化物、聚合物。硫化物导电率最高，但遇水会产生剧毒气体，对生产环境要求极其苛刻；氧化物稳定性好，但固-固界面接触难题导致内阻巨大，至今没有完美解决方案；聚合物成本低，但室温导电率差，必须加热到60度以上才能正常工作。

图片来源：卫蓝新能源

每条路线都有自己的“死穴”，而攻克这些难题需要的是以年为单位的时间积累，而不是发布会上的PPT。

更现实的问题是成本。以硫化物路线为例，其核心材料硫化锂的价格高达200-300万元/吨，是液态电解质六氟磷酸锂的20-30倍。

敬畏技术不等于否定努力。就在Donut Lab暴雷的同时，真正在攻坚固态电池的产业链从未停步。抢占下一代动力电池制高点，国内外正在全速冲刺。

比如，宁德时代计划2027年实现硫化物全固态小批量生产，2028年小批量量产；比亚迪同样瞄准2027年实现固态电池小批量生产；国轩高科则在2026全球科技大会上集中发布了“金石”全固态电池等七大新品，能量密度已突破400Wh/kg。

丰田手握1300余项固态电池核心专利，计划2026年实现量产；美国的Solid Power、QuantumScape也在稳步推进。

芬兰Donut Lab的暴雷，是一剂清醒剂。它提醒我们：对下一代动力电池技术，可以充满期待，但不能丧失敬畏。真正的技术突破，从来不需要靠摧毁物理定律来证明自己。