已宣布“破产重整”的华晨，下一步如何才能迎来新生？

不出我所料，11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨集团的重整申请，这标志着这家车企正式进入“破产重整”程序。

“破产”与“破产重整”，在一般人看来，好像差别不是很大，但其实区别还是蛮大的。所谓“破产”，通俗的讲，就是查清资产，债权人一分了事；而“破产重整”，却是盘清资产后，债权人只能分到“新”公司的股份或者是拿到“新”的债权，不能变现。

对辽宁方来讲，华晨此次“破产重整”肯定是最合算的：对出资人辽宁国资委来讲，不用筹划更多的资金去救，资产盘清后，再自己或通过控制的公司注入适量资金，便可以继续控盘；对华晨集团来讲，债务及利息都不用还了，可以轻装上阵；对掌门人华晨集团董事长阎秉哲来讲，这些债基本上是前任董事长祁玉民干的时候借的，与他关系不大，如果再拖几年“爆雷”，那时他的责任就说不清了。

而最吃亏的人是谁呢？当然是债权人。债权大幅缩水是肯定了！当然，如果将来“破产重整”能“整”出一片新天地，股权价值能大幅上升，那自然再好不过，皆大欢喜。

但是，这种概率有多大呢？

这就要看谁来收拾华晨集团这个摊子。

一种可能是辽宁省国资委让下属的某个公司出资控盘（辽宁交投集团现持有华晨中国11.89%股权），现有华晨集团的管理层继续操盘，靠自我的力量起死回生，但是这样“整”出一片新天地的可能性不大。因为无论是在传统燃油车领域，还是在新能源汽车领域，华晨的基础都不行，中国汽车市场给它的机会不能说完全没有，但肯定已经很少了。华晨目前剩下的资产最优良的就是华晨宝马25%的股权（2022年前为50%），其次是轻型商用客车华晨金杯、华晨雷诺，华晨在这一市场过去有过辉煌，但现在能否重现往日的风采，很难说。

另一种可能是让国内某个大汽车集团来重组，而要实现这个目标，重组方必须具备三个条件：一、有钱，能投入；二、有需求，缺这块资源；三、有经验，能消化掉。

我盘算了一下，能进入视线范围内的只有四家：一汽、上汽、广汽、吉利。一汽前两项都具备，但过去兼并过天汽，近二十年过去，至今才基本消化完毕，不过从中也肯定获得了不少经验；上汽三项都具备，特别是重组南汽后消化得不错，但问题是现在销量下滑严重，不知有没有精力干这个；广汽前两项都具备，但有兼并长丰汽车，以及重组吉奥、中兴的案例在先，估计不敢轻易下手；至于吉利，这三项也都具备，但刚刚接手华菱、力帆，精力不一定顾得过来。

在我看来，最有可能的还是一汽，因为同在东北，文化上有共同语言；而且一汽对这家公司也进出过好几回，比较了解它的历史（1995年一汽兼并过华晨前身沈阳金杯，2001年退出）；同时，奥迪现在找了上汽，一汽找宝马也合情合理；此外，一汽商用车板块很强，但缺轻型商用客车这一块，重组后可以很快就补上。

当然，世事难料，其最终能否出手？我们只能拭目以待了！

（作者孙勇为资深汽车评论家、“老孙论车”微信公众号创始人，现任中德诺浩汽车职业教育研究院院长，拥有十二年汽车媒体工作经历，曾任新华社所属经济参考报汽车周刊编辑部主任、人民日报旗下中国汽车报副总编辑；十年汽车企业工作经历，曾任奇瑞汽车经管会成员兼销售公司总经理、南京菲亚特副总经理兼商务部总经理、国机汽车（中进汽贸）董事兼副总经理。）