从宝能、五粮液子公司入股，看奇瑞汽车的下一步

2017年12月底，宝能入股观致汽车，以获51%的股权成为其控股股东；2018年1月初，五粮液旗下全资子公司——普什集团入股凯翼汽车，虽然只0.5%的股权，但也成为其第三大股东。

在这一系列资本股权的变动当中，奇瑞汽车看似都是“失意”的那个，因为这两家公司（观致与凯翼）都曾经是奇瑞汽车的“骨血”，如今却要转嫁他人。

的确，这可以说是奇瑞汽车在经营两家公司时，都有着战略失误，导致了他们目前不得不被卖掉。但笔者想说的是，“胜败乃兵家常事”，奇瑞汽车为此付出了自己的代价，但也并非从中一无所获，至少卖出了一个目前来看还不错的价钱。

当然这只是玩笑了。奇瑞汽车从这两个并不算成功的经营案例中所得到的教训，足以为其自身业务的发展所用（奇瑞汽车本身的教训也不少），而且在如今这个全社会资本都可以参与造车的时代背景下，奇瑞汽车还保留着与新思路、新资源共同碰撞与奋斗的机会（奇瑞汽车在两家公司仍占有一定权重的股份）。

但这也只是奇瑞汽车的一个阶段性战略成果，即完成了旗下“不良”资产的资本处置（至于新公司如何发展，除了新能源这一项可预期的硬性指标外，其它的未来仍是未知），而它更长远的目标应该就是通过“瘦身”，实现在资本市场上市。

其实奇瑞汽车一直就想上市，而且此前是以整体上市为目标的，但首先是奇瑞自身汽车业务无论怎么去做，市场却一直呈现不温不火的状态，盈利能力有限；其次奇瑞整体业务相当庞杂（与一汽集团有一拼），一度拥有农机、船舶等各种机械行业业务，而其盈利能力及成本控制都可以说是让人头疼的水平。

这就导致了奇瑞近五年内一直在不断剥离不良资产，但与此同时，新的经济形势及竞争环境让奇瑞又必须花更多的钱，办更多的事，因此奇瑞就要不断聚焦，更要不断“瘦身”，而且这种情况很可能一直是“正在进行时”。

可是钱还是要有来源的，出卖股权当然是其中的渠道之一，但作为一家非上市公司（目前汽车业内没有实现上市的、有规模的企业恐怕就是奇瑞了），融资渠道仍是相对有限的，即便有如商业借贷、股权质押或转让，不仅成本较高，而且风险较大。因此所谓的拆分单独上市，可能就是奇瑞汽车实现上市的可行方案。

比如新能源这样的新兴板块单独上市，因为如奇瑞新能源可以说是目前集团下经营最好的业务了，不仅仅是销量的问题，其盈利预期也好于传统汽车。奇瑞汽车总经理陈安宁曾在奇瑞“3W+”计划时承认，投资者选择的项目都是新兴板块，这些板块的成长性更强。而这也似乎预示着其上市可能性更大。

当然奇瑞汽车面临的问题还很多，其传统汽车的主营业务如何脱离目前“叫好不叫座”的窘境就是最大的一个。看看目前与奇瑞同时代的吉利、广汽、甚至是上汽等一批自主企业与品牌无论是销量还是盈利都做的风生水起，奇瑞能不急吗？

目前奇瑞汽车虽然已拥有全新的经营团队（由奇瑞汽车副总经理、营销公司总经理贾亚权领衔），但奇瑞要解决的还是体系问题，无论产品的市场契合度，还是渠道竞争力，都需要重新梳理。而这需要时间与资源，或许这些新进的投资者能为奇瑞提供帮助。

最终只有不只一个拥有良好盈利能力的业务板块共同成长，奇瑞汽车才有可能与当下这些主流自主企业“平起平坐”，资本市场上也将会更受青睐。

最后以《生于忧患，死于安乐》中的一句话与奇瑞共勉，即“人恒过，然后能改；困于心，衡于虑，而后作。”祝奇瑞汽车早日“拨开云雾见青天”！