德尔福未经批准动用信贷 博格华纳欲取消收购合约？

据外媒报道，当地时间3月31日，美国汽车零部件供应商博格华纳威胁称，要退出以9.51亿美元收购德尔福科技的交易。此前，德尔福在未经博格华纳批准的情况下动用了一笔信贷额度。

德尔福在一份声明中表示，该公司动用了一笔5亿美元的循环信贷，以帮助其抵御新冠病毒疫情的冲击。博格华纳则表示，德尔福此举违反了双方的协议条款，并要求德尔福在30天内解决该问题。

德尔福回应称博格华纳“无理地保留了同意的权利”，不过该公司表示将通过与博格华纳谈判以找到解决方案。两家公司于1月份宣布了并购交易，当时预计该笔交易将在2020年下半年完成。

3月31日，德尔福股价在纽约收于8.05美元，下跌22%，大大低于之前并购协议中每股11.04美元的价格，这也引起了投资者对交易无法达成的担忧。博格华纳威胁要退出收购交易的举动也在业界引起轩然大波，因为交易商们在考虑，是否还有其他公司以在疫情期间动用信贷额度为由，放弃它们本应有义务完成的收购。

富而德律师事务所(Freshfields Bruckhaus Deringer)合伙人Paul Tiger表示，“在当前这种环境下，收购方很难宣布一个重大不利事件，因此他们可能会寻找其他条件或理由……”并购协议通常只允许买家放弃交易，前提是收购方能够证明，与其他公司相比，收购目标在签署协议至交易完成这段时间内受到了灾难性事件的不良影响。

博格华纳与德尔福的案件表明，不情愿的收购者可以利用收购目标在危机时刻动用信贷额度为理由进行推脱。由于新冠疫情大流行引发的市场动荡加剧了人们对潜在流动性危机的担忧，许多公司目前正寻求动用信贷额度。Tiger表示，“如果有懊悔的收购方以此为理由寻求解除收购合约，我一点也不惊讶。”