“造车”！资本盛宴再现

造车新势力，曾经以疯狂的速度融资，后来也遭遇过至暗时刻，但如今这些车企又进入了资本盛宴的狂欢中。

8月3日，有媒体报道，由何小鹏掌舵的小鹏汽车又获得3亿美元C+轮融资，该轮融资由中国互联网巨头阿里巴巴领投，卡塔尔主权基金等跟投。另有报道，这笔融资后，小鹏汽车的估值为80亿美元。

对于此次融资，阿里回复记者称，“智能电动汽车是未来数字生活的重要组成部分，阿里巴巴期待通过对小鹏汽车的投资，用其沉淀的数字化能力，助力智能电动汽车行业发展升级。”

除了小鹏汽车，理想汽车则刚刚以2018年以来的最大中概股IPO的规模挂牌纳斯达克。还有消息称，威马汽车拟赴大热的科创板IPO。

造车新势力们，似乎又迎来了好时候。但是上市后，这些车企又将面临哪些难题？在接下来的道路上，又会面临哪些技术选择？

头部效应在加剧

小鹏汽车的这笔新融资，是其C轮融资的一部分。

上月20日，小鹏汽车宣布签署近5亿美元C+轮融资协议，主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国。而去年11月，小鹏汽车获得4亿美元C轮融资，投资方为何小鹏和小米集团。由此计算，小鹏汽车在C轮融资中累计获得超12亿美元融资。

报道还称，这轮融资后，小鹏汽车将加速上市进程。此前还有消息，小鹏汽车计划最早于8月中旬赴美上市，预计筹集7亿美元，而美银、瑞信和摩根大通正在办理此事。

这也意味着，在短短的8个多月的时间里，小鹏汽车可能将超15亿美元收入囊中。

刚刚上市的理想汽车，表现也不俗。

在这次IPO中，理想发行9500万股ADS，同时IPO承销商有1425万股的超额认购权。按照11.5美元的发行定价计算，募资额达到12.56亿美元。认购期间，理想股份获得足额认购，提交结束认购期。而在上市前的7月，理想还曾获得美团领投的5.5亿美元D轮融资。

由此来看，同期，理想汽车狂揽超18亿美元资金。

此外，威马汽车也传出科创板上市的消息，上市后预估市值300亿元。它今年上半年并未有新资金入账，上一轮融资还是去年3月。

相比而言，拜腾、博郡等造车新势力的处境可能更不理想。

正如罗兰贝格全球合伙人方寅亮向《科创板日报》记者所形容的是，因为疫情的影响，造车新势力的发展，表现出很明显的分层，头部效应在加剧，而一部分车企被淘汰出局。

在他看来，这也是出现资本盛宴的一部分原因。加上造车新势力到了IPO这个阶段，头部玩家对资本市场就变的很有吸引力。与此同时，标杆效应也在发挥作用。特斯拉扭亏为盈，市值不断创出新高。反观中国市场，投资人有了一个中长期的支撑。

而在这场资本盛宴的背后，其实是互联网大公司的角逐。腾讯是蔚来二股东，美团是李想的大股东。阿里的持续押注，也意味着它持有的小鹏股份不少。

方寅亮认为，出现站队的现象，一方面与互联网巨头捕捉行业热点相关，另一方面也是因为它们在充实自己的生态体系。他在接受其他媒体采访时还表示，以美团和阿里为代表的中国互联网巨头，是在新能源汽车这一新赛道上较劲。

“资金压力都很大”

资本的盛宴或许也说明，经过5年左右的发展，造车新势力确实进入了收割期。

“大浪淘沙出这么几家公司，是具备一定实力的。上市融资是一件好事，是资本市场对它们的一个肯定。”清华大学车辆与运载学院教授陈全世对《科创板日报》记者说，“如果能够利用好这个金融杠杠，可以很快的把公司做大做强，不至于走向破产。”

汽车行业资深分析师张翔告诉《科创板日报》记者，造车新势力扎堆上市，也有利于汽车产业升级，加速优胜劣汰。因为造车新势力的技术水平，明显要高于传统车企，前者会挤压后者的生存空间，像众泰、海马则面临资金链断的问题。另一方面，也会让技术水平高的供应商脱颖而出，那些水平低的供应商订单会慢慢减少，逐渐消失。

上市的高光只打在了头部那几家，与众泰等传统车企一样，像拜腾、博郡等其他造车新势力公司，也在生死线上挣扎，它们还有机会吗？

陈世全认为，剩下的公司也不是完全没机会，但要想办法突围，想办法和别人合作。不然，你既没有钱也没有技术特色，就做不下去了。另外，目前经济环境不好，钱是有限的，国家也不会允许这么多厂家做，是一种资源浪费，只能合并抱团取暖。

当然，对于这些已经登陆资本市场的造车新势力企业来说，虽然通过IPO获得的数十亿美元融资，可以使它们暂时不用再为钱担忧，但它们其实仍然面临着严峻的市场竞争和市场考验。

“接下来是怎么花钱的问题，能不能利用好上市这么好的条件，把产品做好，把市场稳住，把方向找对，”陈世全说道。他认为这方面的标杆是特斯拉，它前几年也不盈利，但是它方向是对的，现在已经开始盈利。

与陈世全的观点不同，张翔认为，这些造车新势力依然会承受资金压力。

他认为，这些车企的销量普遍不多（7月，小鹏销量1641辆，蔚来3533辆），但是它们一年的销量至少要达到10万辆，才会产生规模经济效应，考虑到研发、运营费用，未来很长时间内都很难盈利，“资金压力都很高”。

谁是技术主流趋势？

在新能源汽车发展方面，中国开始的时间并不算晚。经过20多年的发展，在电动汽车的关键技术上都取得了重要突破，比如以宁德时代、比亚迪为代表的锂电池技术，以及电机和电机控制技术等。

这些技术是基础，是整车发展的基石，而两者也是互相促进的作用。随着造车新势力的上市，其实这几年电池技术公司等也在不断壮大，更有上市的。随着新能源汽车的发展，也将会进一步带动这些产业链企业的发展。

其实提到新能源汽车，大部分人熟知的是电动汽车，该类别下就包括纯电动汽车、混合动力电动汽车和燃料电池电动汽车。目前市面上，确实充斥着各个类型的电动汽车。蔚来、小鹏是纯电动的，理想则采用了混合动力技术。

到底什么样的电动汽车，才是未来的趋势？

在陈世全看来，增程式技术是一种过渡，其他技术的空间也会越来越小，而主流市场主要还是纯电动的。张翔也认为，增程式技术是一种过渡技术，未来肯定会被纯电动取代，而且现在这个技术已经在走下坡路。不过，虽然纯电动是国家重点扶持的一种技术路线，但它也有缺点，就是电池能量密度不够，还不能完全和油车抗衡。

增程式技术确实不被看好，在理想汽车的融资中，也不被投资人理解。明势资本合伙人、理想汽车的早期投资人黄明明在接受采访时表示，虽然采用增程式技术让理想融资时不那么顺利，但各种模型中显示该技术是目前的最优解。

如今，靠着唯一量产的增程式SUV理想ONE，理想已经成为了一家市值逼近蔚来的百亿市值车企。据悉，理想2022年还将推出一款全尺寸SUV车型，依旧采用增程式技术。

陈世全认为，理想的增程式技术存在，是由现状决定的。因为充电桩还不够普遍、不够方便，是没有办法的办法。毕竟拿汽油、柴油、天然气去发电，都要比电贵得多，对环境也不友好。另外，政策也在给各种新能源汽车提供补贴，留下了口子。

就电池技术本身来说，凭借三元锂电池的宁德时代，与靠磷酸铁锂电池主导电池市场的比亚迪比肩。目前来说，三元锂电池占据比较大的电池市场份额，一些高端电动汽车都在使用，比如续航600公里以上的使用的就是811三元锂电池。而今年，为了解决电池温度问题，比亚迪推出刀片电池，也被外界认为磷酸铁锂电池重回热度的迹象。

不过在张翔看来，目前在各大车企里，主推的还是三元锂电池，尤其是811三元锂电池，而且近期还是这个趋势。但长远来看，他认为，固态电池、燃料电池，都有可能。

在新能源汽车行业，无论是特斯拉，还是中国的造车新势力，发动机、电池等核心技术基本都是代工。不过自建电池工厂，将核心技术掌握在自己手里，也在成为一种新的尝试。