华晨在宝马的“温柔乡”里沉沦

宝马为华晨集团贡献了利润，也让华晨集团在“温柔乡”里沉沦。

近期，因巨额债务无法按期偿还，华晨集团已被债权方申请破产重整。

重整之后又能怎样？两年之后，宝马集团将拿回华晨宝马的控制权，华晨集团还剩下什么？

千亿负债拖垮华晨集团

总资产近2000亿的华晨汽车集团控股有限公司（以下简称：华晨集团），终于走到了被供应商申请破产重整的地步。

近日，因到期债务无法清偿且资产不足以清偿全部债务、具有较高重整价值，格致汽车科技股份有限公司向沈阳中院提出对华晨集团进行重整。法院是否最终受理，华晨集团是否最终进入重整程序，尚存在不确定性。

格致汽车是吉林辽源的一家企业，专业从事汽车冲压模具的设计、研发、生产和销售。

此前，因合同纠纷，格致汽车将华晨集团送上了被告席。判决书显示，2016年6月，双方签署了两份模具开发合同，合同总金额3400万元。2018年10月，模具交付验收完毕，华晨集团迟迟没有支付剩余一千余万元货款。

格致汽车向法院申请，要求华晨集团支付货款和逾期利息。法院一审判决，支持原告的诉请。

启信宝显示，华晨集团是由辽宁省国资控股的一家地方国有汽车集团，集团以整车、动力总成、零部件研发生产和销售为主业，同时涉足汽车金融、新能源等新兴产业。旗下拥有“中华”、“金杯”、“华颂”三大自主品牌，以及“华晨宝马”和“华晨雷诺”两大合资品牌。

对格致汽车的合同欠款，只是华晨集团债务危机的一个缩影。启信宝显示，该集团司法涉诉近800起，多为合同纠纷，华晨在诉讼中大多是被告或被执行人。

事实上，在格致汽车申请重整之前，今年10月，华晨集团就因一笔10亿元债券兑付逾期而拉响警报。受此影响，机构纷纷下调华晨集团及旗下债券的评级。

目前，华晨集团还有14只债券尚未兑付，本金超过170亿元，2022年将是该集团偿债的高峰期，涉及金额近90亿元。

华晨集团2020年债券半年报显示，集团总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%。

围着宝马“吃饭”

华晨集团有过辉煌的时候，曾在2006年闯入全国汽车销售十强。

集团旗下拥有华晨中国（01114.HK）、金杯汽车、申华控股、新晨动力等4家A股和港股上市公司。

2003年，华晨和宝马集团成立合资公司，宝马汽车正式实现国产，华晨集团进入到了一个新的发展阶段。宝马的技术和管理输出，也让整个华晨集团一度容光焕发。

汽车爱好者应该不会忘记，十多年前，华晨旗下“中华骏捷”横空出世，顶着国产“小宝马”的光环，成为自主品牌的代表，产销两旺，一时风光无两。

随着市场竞争的加剧，国内自主品牌的崛起和合资品牌的降维打击，华晨中华逐渐败落。如今，中华品牌仅有V7、V6、V3三款SUV在售，每月销量很难过千，今年上半年品牌总销量刚过3000辆。

2014年，华晨汽车投资26亿元，用三年时间打造“华颂”品牌，征战轻型车领域。自品牌发布以来，只推出了“华颂7”一款车型，销量节节下滑，2019年全年，仅卖出千余辆。2020年至今，华颂的销量为零。

金杯是华晨集团旗下的一块金字招牌，曾创下了连续19年夺得商用车销量冠军的神话。然而，1992年金杯汽车（600609.SH）上市之后，就成为了ST军团中的常客。因连年亏损，2017年，金杯汽车将整车业务剥离。

集团自主品牌衰落，华晨宝马节节攀升，成为了整个华晨集团的最主要利润来源。

据统计，过去的5年里，华晨宝马为华晨中国贡献了近270亿元利润，剔除宝马的贡献，华晨旗下自主品牌血亏。

不仅华晨中国的利润靠宝马，华晨集团旗下另外几家上市公司，也主要靠宝马赏口饭吃。

金杯汽车转型为专业零部件企业后，华晨宝马是其最重要客户。2019年，金杯汽车向华晨宝马销售46.16亿元，占公司总营收的82.43%。

新晨动力值得称道的王子发动机，独家授权来自宝马，同时，华晨宝马也是新晨动力最重要的客户。2019年，新晨动力与华晨宝马发生关联销售5.96亿元，占公司总收入的28.71%。

申华控股（600653.SH）主要业务是汽车销售，2019年，公司汽车销售收入71.79亿元，对华晨宝马的采购金额为35.83亿元。