蔚来美股昨日大涨14%，蔚来离25%毛利率还有多远？

9月5日，蔚来发布 2024 年二季度财报，营收和交付量双创新高：二季度营收 174.5 亿元，同比增长 98.9%，环比增长 76.1%；调整后净亏损 45.35 亿元，上年同期净亏损 54.46 亿元。蔚来 2024 年二季度交付量 5.74 万台，同比增长 143.9%，环比增长 90.9%；整车毛利率 12.2%，同比提升 6 个百分点，环比提升 3 个百分点；研发支出 32.2 亿元，现金储备 416 亿元，亏损同比大幅收窄 16.7%。

蔚来同时给出史上最强单季交付和营收指引：三季度交付指引为 6.1 万台至 6.3 万台；三季度营收指引为 191.1 亿元至 196.7 亿元，两项指引均创历史新高。受财报刺激，蔚来美股收盘大涨14%，报4.85美元/股。

在蔚来汽车2024年Q2财报电话会上，蔚来汽车董事长李斌表示，乐道L60定于9月19日正式上市，并将于9月底开启交付。这款车的预售价是21.99万元，在正式上市时还有调整空间。李斌预期今年下半年将交付总共2万台L60，预计12月乐道L60交付量破1万，交付指引也从全年23万台调整为20万辆蔚来汽车和2万辆乐道汽车。乐道L60首台量产车已于8月15日下线，目前订单情况超过预期。

在二季度财报业绩会上，蔚来公司创始人、董事长、CEO李斌表示，他相信蔚来还有机会往上走，但总要平衡好量和毛利的关系，“希望在逐步提升毛利的同时，也有量的增长，但不期望有特别大的跃升，今年的目标还是在于提升毛利。”

蔚来品牌在Q2达到了12.2%的整车毛利水平，主要来自供应链和生产效率水平提升。蔚来会持续优化产品成本，在市场端有相关动作提高高毛利车型占比，希望在三、四季度逐步提升整车毛利率，希望蔚来品牌在Q4能达到15%整车毛利率。从长期角度来看，随着新产品的发布和已有产品的更新，蔚来品牌在中国的月销量能够达到3-4万辆，并实现毛利率25%的经营目标，乐道品牌的中长期毛利率目标是超过 15％。

此外，李斌透露，蔚来已开始建设第三工厂，明年9月份正式投产。对于备受期待的蔚来第三品牌“萤火虫”，蔚来方面表示将在2025年交付。李斌表示，蔚来已布局3个品牌，能够覆盖从14万~80万元的售价区间。如果包含baas方案，售价将保持在10-70万这个区间，消费者的门槛会进一步降低。从产能角度，蔚来将为2025-2026年全线产品做准备，F2工厂已经开始双班生产，9月底到10月会达到双班生产能力。

此外，蔚来还表示，除汽车业务之外，公司其他业务亏损正在收窄，随着用户量的增加，售后服务效率提升，换电服务收入和利润也在增加。蔚来的换电站业务在单日换电量超过60单时可以实现盈亏平衡，目前日均换电量在30到40单，预计不久将实现盈利。

李斌认为，目前国内新能源汽车市场渗透率已经超过50%，不管是纯电车还是插混车，会加快对于油车的替换。在两年内，中国新能源汽车市场渗透率能够超过80%。