新造车第一股蔚来汽车暴涨，但行业发展仍道阻且长

美国时间2018年9月12日，蔚来汽车成功登陆纽约证券交易所。其发行价为6.26美元，首次公开发行1.6亿股，融资总额约10亿美元，以此计算，其市值约为64亿美元。9月14日蔚来汽车收涨75.76%，刷新收盘历史高位至11.60美元，市值119.02亿美元。虽然蔚来汽车股价暴涨，但并不代表整个行业发展就此一帆风顺。

蔚来汽车上市的背后危机

9月12日，在提交招股书不到一个月的时间后，蔚来汽车正式挂牌纽交所，股票代码为“NIO”。这也是中国第一家、美国第二家上市的纯电动汽车公司。李斌以及蔚来汽车高管并没有上台，而是选择了12名外援——12名蔚来用户（用户、合作伙伴与蔚来员工组成的车主代表）上台敲钟，这也是蔚来汽车一直以“用户企业”为理念的体现之一。

上市首日，蔚来开盘价为6.05美 元，跌幅为3.3%，意味着公司破发——发行价6.26美元。当前公司的市值为60亿美元。相比起来，于2010年6月29日挂牌纳斯达克的 特斯拉，IPO发行价17美元，目前股价280.59美元，市值达到477亿美元。

谈及上市的原因，李斌称，“上市能为我们募集后续发展必要的一些资金。”研发生产费用、线下蔚来中心以及充电桩的持续投资，将使蔚来的盈利不会来的太早。“我们确实还需要一定的时间才能盈利。”李斌坦诚。

据蔚来汽车的招股书文件显示，蔚来汽车在2018年上半年净亏损5.026亿美元，招股书显示，2016年、2017年、2018年上半年净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元和33.3亿元，而营收不足700万美元，并且蔚来所有的收入几乎都来自汽车销售。据悉，两年半总计亏损109.2亿元的蔚来每天“烧钱”在1200万元人民币左右。

蔚来汽车在过往的六轮融资中拿到了145亿元的资金，其背后的资本方包括 红杉 资本、高瓴资本、今日资本、腾讯产业共赢基金、百度资本以及京东金融等。但是蔚来烧钱的金额基本快要赶上融资的金额。

虽然继续融资就可以解决缺钱的问题，但蔚来下一轮融资并不顺利。此前曾有行业人士向透露，在今年4月份，蔚来曾经试图谋求以75亿美元的估值需求新一轮融资，但未果。8月底还有消息称，日本软银放弃投资蔚来的IPO计划。

不仅融资成为蔚来的问题，对于国内造车新势力而言，量产交付也是棘手的问题。蔚来汽车在初期便延迟3个月交付新车，截至8月28日，蔚来累计生产了2,200辆ES8，将1,381台ES8交付到用户手中。量产及交付进度不可谓不慢，今年能否如期交付1万辆的目标也被打上问号。目前，新造车领域都面临着投入成本高，量产规模不大的问题。

蔚来小鹏赌约揭行业现实

早在8月，李斌和何小鹏打赌，2018年底前交付10000台蔚来ES8。输了的赔对方一台蔚来或是小鹏汽车。主张“今年没有人可以交付10,000台”的何小鹏，欣然接下了这个赌约，还提前“感谢”了李斌。

截止到目前，蔚来总共向用户交付了1381台蔚来ES8。李斌要想赢这个赌局，需要满足两个条件：第一，年底前产能爬坡，消化8600多个订单。第二，维持订单增速。

8月底，蔚来未满足的订单不到16000个，但其中大部分只缴纳了5000元可退款的“意向金”，只有6000多人交了4万元不可退的“大定”。接下来，如果想在年底赢回赌局，蔚来首先要把还在“观望”的用户转化成实际销售。

并且维持住订单增速。蔚来7月新增订单1900，8月新增订单1600。订单存续量和增长都不是很充足。8月，合肥工厂的产能已经达到900台。如果不能维持住订单增速，蔚来接下来面临的可能不是产能不足，而是产能过剩了。

与此同时，更多的造车新势力还在卷入这场“无声战役”。8月7日，电咖汽车表示加入这场“赌局”，电咖CEO张海亮发布朋友圈表示“我们也跟!”

张海亮在朋友圈喊话称，电咖汽车是最早实现批量交付的企业，目前也是交付车辆最多的。明年下半年，电咖新品牌ENOVATE将实现批量交车，若无法兑现，他将向外界兑换一份神秘的筹码认罚。

一时间，各方量产赌约达成，但尽管当事人都表示信心满满，确定在赌约期完成量产数量，但就其客观情况而言存在疑问。从更为深层意义上来看，对赌更反映出目前新势力造车企业的很多问题。

行业未来依然面临考验

外界一直对高端电动车的未来存在质疑，因为以蔚来汽车为代表的造车新势力面临产能不及预期、制造工艺不及传统整车厂商、盈利能力承压、现金流紧张和部分概念短期不可证伪等多方面问题。

不仅蔚来汽车，小鹏、威马等目前的产能与收到的订单也依然严重不成比例，交付不足导致财务状况难以好转，产能爬坡又需要依赖后续融资，因此陷入僵局。

从资金角度看，融资能力是包括蔚来汽车在内的造车新势力取得成功的关键。汽车的研发设计和生产制造需要雄厚的资本支撑，因此新进入者需要有极强的持续融资能力。

与此同时，随着新能源补贴的不断退坡，传统整车厂不断涉足新能源行业、造车新势力的不断涌现以及外资的进入（特斯拉上海建厂落地），未来行业竞争将会加剧。

目前看来，高端电动车市场空间有限。威马EX5的25-30万定价已算亲民，而蔚来ES8起步价更是达到48万。即使造车新势力解决产能问题，短期之内其产品的市场空间恐怕也极为有限。

虽然，电动汽车的前景被广泛看好，但现阶段在储能稳定性、续航里程、充电等诸多环节，均还不同程度存在各种障碍，且配套基础设施建设整体而言也仍较为薄弱。

蔚来汽车已经成为了中国电动汽车第一股，对于其他同行而言，这既是压力，也是鼓励。蔚来和特斯拉在造车这件事上，都很缺钱，想必其他企业也都有类似的问题。

纵观整个行业，造车属于资金密集型和技术密集型的行业，回报周期长，是一场持久战。从今年开始，国内的造车新势力纷纷进入量产交付期。目前看来，除了现阶段最令人困扰的产能问题，这些造车新势力未来还将面临来自市场、政策、技术等各方面的更多挑战。