招商证券：电池技术决定电动车普及度

 　　因11个季度以来首次实现盈利，今年美国电动汽车制造商特斯拉（Tesla）股价暴涨，从35美最高上升至97美元。特斯拉成功的秘密武器是电池管理系统，其通过三级电池管理系统，通过对电池的极限运用，实现续航里程和安全性的飞跃。招商证券汽车行业分析师汪刘胜认为，电动汽车普及最终需要电池技术的重大突破。

　　据证券时报5月24日报道，特斯拉采用的电池是松下的18650小电池，正极材料是三元材料。作为同行，国内的比亚迪采用的是大电池，正极材料是磷酸铁锂。汪刘胜认为，与大电池的生产相比，小电池的制造成本和未知风险低;同时，成熟的小电池可采用高能量比正极材料，电池容量高，电池组重量轻且续航里程高。而比亚迪所用的电池优势在于循环次数多和安全性高，但能量密度和瞬间功率不如特斯拉。目前比亚迪电池成本比较高，但未来将持续下降。

　　特斯拉和比亚迪的市场定位也不同。汪刘胜认为，特斯拉目前成功得益于其精准定位富豪市场。对于大众市场，特斯拉计划开发出价格在3万美元以下的车，推出时间可能在2016年。目前，Tesla仅有三款车型，在售车型仅有Model S，其一季度成为美国豪车销量冠军。不过，特斯拉当前车型生产成本很高。

　　与特斯拉不同，比亚迪采取公交优先的推广战略。目前，比亚迪的电动大巴开始略有盈利，E6还不能贡献利润。汪刘胜认为，比亚迪的公交优先战略很适合自身条件。因为在现有价格水平下，电动汽车行驶里程相对较少，回本周期过长，在大众中短期难以普及。

　　”比亚迪通过电动公交车K9和出租车E6率先打开市场，并随着市场规模扩大和产量的提升，从而促使生产成本降低。在公共交通电动化先行的过程中，进一步积累技术经验并降低成本，未来推出更适合家庭的电动汽车，来实现正向良性循环，走出一条高性价比、大众化普及之路。”汪刘胜说。

　　比亚迪2012年年报显示，其参股运营的鹏程电动汽车出租有限公司报告期实现净利润311万元。电动公交车的能源成本优势正在逐步转化为利润。

　　访谈中投资者咨询电动车的商业化进程加速，问到是否能够完全取代传统汽车。汪刘胜认为，电动车完全有可能取代传统汽车。为应对潜在的冲击，传统汽车巨头都在加大电动汽车研发，只不过由于市场和技术未成熟，推进相对保守。他认为特斯拉的冲击将促使传统汽车厂商加大投入，预计电动汽车的普及进程会加快。

　　不过，电动车行业近期也并非全是好消息，美国电动车产商Coda、Fisker和全球领先的锂电池企业A123相继宣布破产。汪刘胜表示，全球电动汽车现仍处于起步和探索阶段，特斯拉首获成功意义重大，而成本、续航里程和安全性是目前阻碍电动汽车发展的主要障碍。