恒大造车的风险分析

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多年以后,假如有人要书写中国汽车工业史,也许会对恒大造车写上一笔,但也许丝毫不会提及。这要取决于,在历史的长河中,恒大造车的成绩能够激起多大的浪花。而这一点,目前还是未知数,没人能透视未来。

不过,假如我们不把时光拉得那么远,在眼下,恒大造车的事情还真值得说一说。

在过去的一年里,恒大造车故事在圈内风生水起,无论是以144.9亿元的巨额资金入股全球最大的经销商集团广汇,还是与FF的分分合合的狗血剧,都吸引了业内外的极大关注。

而在2019年初,恒大先是以9.3亿美元控股NEVS,几天后又宣布以10.6亿元控股动力电池企业上海卡耐新能源有限公司。至此,恒大造车恒大拼上了一张完整的造车版图。据粗略估算,其在造车上的投入已将近300亿元。

而就前几天,有媒体透露,恒大新能源汽车项目工作组已于3月2日落地。此项目地点位于郑州航空港区黄海路与孙武路交叉口,包含恒大汽车组装厂和锂电池厂,预计占地2000余亩,项目将于4月奠基、6月开始动工。

看来,恒大造车的事是玩真的了。但是,作为工业之王的汽车,是财大气粗的恒大能玩得转的吗?我们今天就来盘一盘。

许家印.jpg

控股主机厂:失之东隅,收之桑榆

早在2014年,许家印说了一个金句“房地产是夕阳产业,总会萎缩”。

随后,恒大开始向多元化转型,不仅成立了互联网发展中心,还成立了关于电动汽车、光伏、新能源汽车产业的的研究小组。但研究归研究,恒大正式涉足造车领域,却是在四年以后。

2018年6月正式入主FF,意味着恒大真正在汽车制造产业砸进了真金白银。但是,好景不长,不到半年时间,恒大与FF就经历多次争执与纠纷。最终,2018年12月31日,恒大健康公告称与FF达成了重组协议,双方将撤销及放弃现有所有诉讼、仲裁程序及所有未来诉讼的权利。紧接着,2019年1月2日,FF发出内部邮件正式确认了FF中国分家方案:FF将会回收除南沙土地及设备之外的FF中国全部资产,包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益。而广州南沙工厂则划归恒大。至此,联盟彻底瓦解。

贾跃亭许家印.jpg

那么,刚经历过“分手”的恒大就此消沉了么?答案是否定的。因为很快,恒大便找到了新的“另一半”。2019年1月15日,恒大健康宣布,以9.3亿美元收购国能电动汽车瑞典有限公司(NEVS)的51%股权,并获得多数董事席位,成为该公司的实际控股人。

NEVS图.jpg

NEVS于2012年4月在瑞典注册登记,专注设计并生产高端电动汽车。同年8月,NEVS完成了对瑞典萨博汽车公司(SAAB)的主要资产与核心知识产权的收购。值得一提的是, NEVS是国内第十家拥有国家发改委和工信部核准的“双资质”新能源车企。

官网截图.png

NEVS官网上显示,“2019年1月,恒大集团成为NEVS最大股东”。

进军动力电池领域,买出个新能源汽车帝国

就在宣布收购NEVS后的第九天,恒大健康再次发布公告称,将以10.6亿元入股动力电池企业上海卡耐新能源有限公司,持股58%成为其第一大股东。

上海卡耐新能源有限公司于2010年5月成立,由国务院国有资产监督管理委员会直属机构中国汽车技术研究中心与日本电池巨头ENAX公司共同创立。此公司专注于研发三元软包动力电池,技术来源于被誉为“锂电池之父”的小泽和典及其研发团队,是国家动力电池和电池系统系列标准的主要制定者之一。

据了解,卡耐新能源2017年与2018年度除税前净亏损分别为5086万元、1.17亿元,即便亏损在扩大,恒大依然选择了收购。对此,恒大健康表示此次收购重在完成产业链布局。“动力电池作为新能源汽车的核心部件,成本占新能源汽车成本的40%,是新能源汽车产业链的重要环节,进入新能源电池,可完成恒大新能源汽车全产业链布局。”

而作为国内最早专注于三元软包动力锂离子电池研发、生产和销售的企业,卡耐新能源的产品深得恒大信赖:“安全性能高、能量密度高、循环寿命长、电性能优越,市场前景广阔。尤其在动力电池安全性能方面品质卓越,目前已装机电池产品从未发生过任何安全事故,得到下游客户一致好评。”

卡耐新能源.jpg

恒大与NEVS和卡耐新能源的合作帮助其形成了一个新能源汽车制造比较完整的产业链,既有了汽车制造的经验和技术,还有了新能源汽车制造的资质以及动力电池等方面的技术支持。这样一来,对恒大来说,研发与生产就不是太头疼的问题了,可以更专注于新能源汽车的销售战略、服务等方面的发展。

果不其然,恒大正是按照这个策略在不断深入布局。

2019年1月25日,恒大成立了恒大新能源汽车有限公司,2月20日时,公司更名为恒大国能新能源汽车集团有限公司(简称恒大新能源),投资超过103亿元。恒大新能源旗下又成立了四家子公司,分别是恒大国能新能源汽车销售(广东)有限公司、恒大国能新能源汽车科技(广东)有限公司、恒大国能新能源汽车(广东)有限公司、深涛生活服务(广东)有限公司。

在造车领域不断有新动作,从研发,销售,服务等方面入手以形成完整产业链,可见恒大在新能源汽车领域是野心勃勃。此前在与FF合作时,恒大曾表示其目标是:未来十年,在中国华东、华西、华南、华北和华中地区建设五大研发生产基地,年产能达到500万辆,面向全球市场,覆盖高端、中端及入门级车型。但目前有新的布局规划后,恒大方面向第一电动表示目前还不能确认这个方向。

产业闭环已成,但前景依然难测

经过一系列并购,恒大已经完成了从生产到销售的闭环,它接下来是否就能一帆风顺呢?业内人士表示,摆在恒大面前的挑战,还有很多。

其一,从内部而言,恒大能否拿出有竞争力的产品?恒大控股的NEVS,最大的亮点是其于2012年收购的萨博汽车公司。尽管NEVS拥有萨博的核心资产、技术和知识产权,但它是否能推出受市场欢迎的产品还未可知。要知道,NEVS收购的萨博和吉利收购的沃尔沃可是两回事。早在2009年,北京汽车曾收购了萨博的三个平台和两台变速箱技术,并以此为基础打造了北京汽车的自主品牌北汽绅宝,但近几年来,北汽绅宝销量极其惨淡。毫无疑问,北汽对萨博的收购是一个失败的案例。而收购了萨博所有核心资产的NEVS能创造一个更大的奇迹吗?

其二,从外部而言,新能源汽车市场目前已是一片红海,竞争极为激烈。

一方面,北汽新能源、比亚迪、荣威新能源、广汽新能源、吉利新能源等国内主力传统车企,已在新能源领域推出多代产品,在技术、渠道还是产品力、品牌力等方面,都有很深厚的积累,远非一般的新造车势力可比拟;另一方面,自2014年开始涌起的造车新势力,部分玩家已在2018年就拿出了第一代产品,而2019年更是造车新势力产品全面上市之年,即便跟造车新势力相比,平时在业内无声无息的NEVS拿什么来竞争?更为糟糕的是,合资品牌的新能源产品会在2019年陆续发布上市,而在2020年全面爆发。在新老势力和合资品牌的多重挤压之下,产品力和品牌力不占优势的新能源新创车企,将毫无优势。

不过,恒大造车也有优势。

其一,渠道优势不可低估。恒大去年成为广汇集团的第二大股东,广汇旗下的庞大经销商网络若能为恒大汽车服务,将会给恒大汽车的销售带来极大的便利。一位业内人士告诉第一电动,好的经销商太重要了,因为同样一款产品,只要质量不会太差,优秀的经销商都能卖得不错而保证自己能赚到钱,但并非所有经销商都有这样的能力。

其二,没有什么比造车更能烧钱了,但这恰恰是恒大的优势,因为目前恒大最不缺的就是钱。

恒大集团目前在世界500强中排名第230位,目前总资产1.77万亿,年销售规模超5500亿,累计纳税超2300亿。据3月6日恒大(03333)发布的正面盈利预告,其2018年净利润和核心业务净利润均实现大幅增长,其中核心业务净利润同比大增90%以上。按恒大2017年核心业务净利润为405.1亿估算,其2018年核心业务净利润达770亿以上,再度刷新行业最高纪录。

所以,只要恒大健康发展,并且决意好好造车,舍得往造车上投入资源,那么资金自然不是问题。而有充足的资金,就意味着有更多的出牌机会,毕竟活得久,赢的机会总是会更大。

总体而言,恒大造车,除了优势和劣势之外,还存在两方面的风险。其一,房地产本身的发展充满了未知数。在过去的一年里,曾经风光无量的王健林突然暗淡了下来,碧桂园深陷危机,预示着这个行业的辉煌或许在瞬间就能坍塌。一个有意思的参照是,华夏幸福的王文学也曾雄心勃勃地要进军出行领域,并砸下重金,但在去年,华夏幸福后院起火主业出现了危机,王文学只好果断全面退出出行领域。

其二,并不是什么事,都是有钱就能做好的,更何况造车还是一件难上加难之事。恒大用钱堆出了一个令人瞩目的恒大足球来,但同样是恒大的亲儿子,恒大冰泉的发展却不尽如人意。所以,恒大汽车终究会成为令人瞩目的恒大足球,还是会成为暗淡无光的恒大冰泉,或许连许家印也不知道,并且也主宰不了。

来源:第一电动网

作者:马金桥

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