互联网汽车金融正在转向重资产模式

苏宁在2018年初宣布入场，让互联网汽车金融再度火爆，但这个以轻资产模式横空出世的互联网汽车金融，在经过几年的发展之后，开始调转船头。近日，有汽车金融研究院发布调研报告，研究表明，汽车交易和金融的互联网化经历了超过5年的探索，竞争的主战场，已从最开始的线上平台，逐步转移到线下渠道的构建和争夺之中。 “总体而言，整个行业的发展趋势是由‘轻’变‘重’，从线上平台的竞争，逐步转移到线下渠道的构建和争夺之中。”美利金融一位汽车金融研究者告诉记者。

事实上，从上个世纪90年代开始，我国汽车金融就开始萌芽并发展。目前，我国汽车金融行业的市场参与者主要由商业银行、汽车金融公司、融资租赁公司、汽车经营性租赁公司、汽车保险公司、汽车互联网金融公司等主体构成。近几年，随着消费方式转变，互联网汽车金融交易模式被进一步催生并发展起来。据预测，2018年我国互联网汽车金融总规模可达1.85万亿元。

在这种背景下，近两三年，大量资金开始疯狂的涌入汽车金融领域，互联网汽车金融业务，成为行业的又一个风口。在2017年一年中，汽车金融领域中发生了超过10起融资。包括美利金融、优信二手车、易鑫金融等，都有超过两次融资，并且融资额在大幅度增加。以易鑫资本为例，其两次融资超过10亿美元，并已经在香港上市。

互联网汽车金融模式的崛起，一开始是以“轻”作为特点的。与银行、主机厂金融机构等传统汽车金融机构相比，互联网汽车金融带着明显的互联网时代特征。“去中心化”是其中最为显著的特点，围绕“以消费者为中心，更为及时、便捷和易得”这一核心点，不同汽车互联网金融平台，在具体业务的开展形式上，则是各有各的特点和打法，使得其成长十分快速。

不过，汽车金融的轻资产模式，经历了依托汽车电商平台、构建线上金融平台等过程，但最后并未能如愿。最早期的互联网汽车金融，依托汽车电商平台发展而来，汽车金融扮演的是汽车电商的交易和支付手段。但电商的成长环境并不成熟，以汽车之家和易车为代表的电商在2017年弱化和停滞，导致这一模式的失败。

依托于汽车电商的汽车金融发展未能如愿，阿里巴巴则开展了另一种形式的尝试，通过搭建线上金融平台，来达成汽车金融交易，并推出车秒贷业务。但缺乏线下把控能力，这一模式并没有取得理想的效果。依赖线上平台、以导流为主的轻资产模式，最后都走向了穷途。

上述汽车金融研究院认为，互联网汽车金融轻资产模式行不通的原因，主要有以下几点：

首先，汽车是个高价产品，决策流程长，且比较复杂，很多时候并不是单人决策，而是多人决策，并需要和销售反复沟通才会下定决心购买，这就更需要线下的服务和体验，以导流为目的的汽车电商平台，并没有能力保证线下的服务体验。

其次，汽车交易极为依赖渠道的分销能力，脱离了线下环节，线上平台难以挖掘可盈利的附加业务价值。汽车金融属于典型的场景金融，离不开真实交易场景。汽车金融依附于汽车交易而存在，只有与汽车交易捆绑，才有发展壮大的可能。汽车交易的主战场在线下，汽车金融平台只有深入线下，才能构建自己的业务护城河。

目前，新成立的汽车互联网金融平台包括易鑫金融、美利金融、大搜车、优信等都采取了汽车之家、易车、阿里汽车等相比存在鲜明的差异的模式。“必须要深入到真实的交易场景中，进入自建渠道、加大线下布局和人员配置的负重阶段，并不断提升自身的风险管控能力。”美利金融一位内部人士表示。“我们每个月都去走访二手车商，拓展线下是非常重要的步骤。”

这些新的互联网汽车金融公司在今年有明显的群体性资产变重趋势。目前，易鑫在二三线城市开设线下体验店，更低线城市则通过SP展业。而国内第一个建立汽车金融自营业务模式的互联网汽车金融平台，美利金融从2015年就开始布局线下渠道，美利金融也是目前美利通过自营、渠道等方式展业，已经在全国超过330个城市设有门店。优信通过广泛铺设收车、买车门店等接入其汽车金融业务，形成了目前为止最为丰富的线下渠道形式；大搜车则采用了加盟形式，但门槛较高。

在不断铺设线下渠道的同时，构建自己的风控系统和运营团队，是新兴互联网汽车金融平台模式不断加重的另一个方面。首先，自建贷款审批流程，并对风险负责。以美利金融为例，它是首家接入央行征信的汽车金融平台，并与征信机构合作接入了20个数据源30个以上数据模块，全维度覆盖了用户、销售、商户的风险特征。而易鑫金融凭借与腾讯、京东、百度的战略合作，构建了其独有的综合性风控系统；大搜车凭借阿里大数据，在风控上形成自我特点。

其次，自建风险管理、以及贷后坏账准备体系。虽然互联网汽车金融平台的资金，主要是来自于银行等渠道，但平台本身承担了贷前、贷中、贷后的一系列管理和资金风险。在风控上，初期互联网汽车金融模式比较粗犷，但目前已经十分严格。以美利金融为例，通过其智能风控系统，将整个汽车金融坏账水平控制在1%以内，甚至低于今年以来商业银行1.74%的不良贷款率。

“线下的拓展、渠道的维护，甚至物流仓储的建设，都是‘脏活累活’。而一旦打通，就相当于打通了新零售赖以存在的所有环节。汽车流通、汽车消费、汽车服务，乃至汽车生产等各个环节都会带来新的价值体验。”一位汽车金融平台负责人表示。

在汽车金融领域，原有的玩家也在提升竞争力。2017年年初以来，共有7家汽车金融公司披露或完成增资计划。其中4家已获批并完成注册资本变更,注册资本合计增加71.3亿元。完成增资的4家公司中，宝马汽车金融(中国)注将注册资本由48亿元增至98亿元，超越奔驰汽车金融成为国内注册资本规模最大的汽车金融公司。