汽车行业复苏将近？机构调研聚焦这两个问题
尽管2月汽车行业产销数据预计严重下滑，但资本市场却是一片火热。
新冠肺炎疫情的持续蔓延，致使2020年春节假期一再延长，“复工难”成为寒冬中汽车行业的又一暴击。根据中国汽车流通协会与中国汽车工业协会的调研数据，截至2月12日，在调研的60家汽车经销商集团共3997家4S店中，综合复工率不到一成，183个整车生产基地中，仅59个基地开始复工复产，占32.2%。
1月，我国汽车减产超百万辆，如果停工时间进一步延长，2月产量影响将进一步扩大。尽管2月汽车行业产销数据预计严重下滑，但资本市场却是一片火热，A股市场用股价彰显了投资者们对于汽车行业的信心，汽车指数和汽车零部件指数在2月3日三千股跌停后两周，分别反弹15.4%、10.6%。
外资与公募洞察先机提前布局
对于处在寒冬中两年多的汽车行业来说，公募基金持股市值一直处于低配状态，但兴业证券、万联证券等多家券商曾在研报中指出，2019年四季度公募基金对汽车行业的仓位配置呈现上行趋势，针对个股配置的头部集中度较Q3上升明显，根据兴业证券统计的数据，2019年Q4汽车板块前二十持仓集中度为93.8%，较2019年Q3提升1.7百分点。
调研数据也表明机构投资者早已洞察先机。2019年下半年机构投资者对A股汽车行业上市公司的调研频率已经有了显著提升。
据证券时报·车资本统计，2019年7月1日至2020年1月31日，近一年中，A股沪深两市汽车行业中共有27家上市公司曾接受机构调研，其中接待机构调研次数最多的是广汽集团(601238)，共计29次，接待机构超过500家，同时也是接待机构家数最多的，和科博达(603786)、长安汽车(000625)共同占据了接待调研机构家数排名的top 3。
在接受机构调研的27家公司中，包括淡马锡、日兴资产、野村、交银施罗德、华宝基金在内的多家大型外资机构以及公募基金纷纷扎堆调研，参与度最高的五家是广汽、科博达、比亚迪、德赛西威、宁波华翔。证券时报·车资本在阅读上述5家上市公司披露的调研纪要时发现，机构最关心的问题聚焦于新能源与汽车电子两个方面。
比亚迪在接待调研中被问到最多的问题就是刀片电池的情况，公司表示开发的“刀片电池”是新一代磷酸铁锂电池，通过成组效率提升，内部设计改善，其“体积比能量密度”相比传统铁电池有明显提升。同时具有高安全、长寿命等特点。在刀片电池领域，比亚迪申请专利300多项，其中大部分为发明专利。作为全球最大的电池厂商之一，比亚迪在电池领域的专利超过4000项。
而外资机构最关注的德赛西威则多次在调研问答中介绍，公司自主研发的360度高清环视系统、全自动泊车系统、驾驶员行为监控和身份识别系统、T-box产品均已实现量产；L3级别自动驾驶平台的研发按计划进行中，预计2020年量产。智能驾驶辅助产品销量稳步提升，业务订单持续扩大，其中基于视觉和超声波融合的全自动泊车系统已在奇瑞星途、吉利星越等车型上量产。今年取得了包含全自动泊车和代客泊车的平台性订单。
作为特斯拉产业链中一员的宁波华翔备受关注的就是新能源业务的进展，公司表示特斯拉是比较早开始对新能源车的应用，近段时间随着国产化落地比较热门，大家可能认为会带来配套革命，改变竞争格局。对于公司来说，机遇大于挑战，传统产品会更偏科技性，目前除了后视镜外，其他业务板块也都在积极跟进和送样，未来希望在新能源业务上能有更多的合作。
特斯拉或成汽车行业复苏催化剂
2020年1月29日，特斯拉发布2019年Q4及全年业绩，Q4交付量超预期达到11.2万辆，2019全年交付量达到36.8万辆，经营活动现金流转正叠加上海工厂Model Y产能提升进度超预期，美股特斯拉走出了抛物线般的上涨。
而后几天，特斯拉宣布与宁德时代达成合作，由此引爆新能源板块行情以及特斯拉零部件国产化行情，板块内多只个股涨停。在上市公司无法接待现场调研之际，电话会议和线上调研这类不接触式调研成为新的主流，券商研报也开启刷屏模式。
大多数券商分析师针对当前的汽车行业持较为乐观的看法，疫情造成短期影响，车市危中有机，不改行业弱复苏趋势。
方正证券认为，整车板块，新冠肺炎仍将对2020年Q1汽车行业带来短期冲击，汽车行业或将成为稳定国内消费的主要抓手，当前我国汽车保有量仍有较大提升空间，针对性政策出台有望拉动2020年Q2-Q4的汽车销量，从而带动汽车行业盈利能力的好转。
零部件企业在2019年迎接了行业底点，2019年Q3经营情况开始环比改善，预计大部分企业2019年Q4将继续改善。国产化进程加速是未来的主旋律，伴随电子化和新能源化的不断提升，国内优质零部件企业将迎来更多发展机遇，其中特斯拉国产化就是一个典型事件。
