“新基建”风潮下的汽车产业投资新机遇
导读
自新基建被国家正式定调以来，相关产业尤其七大重点布局领域被视为新一轮的投资风口，被赋予极高预期。2020年政府工作报告指出，今年将扩大有效投资，重点支持“两新一重”建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。以此为发展依托的新能源汽车和智能网联汽车，在新基建大旗拉开后，将迎来怎样一轮新的发展热潮？其潜藏的投资机会与价值空间能有多大？
5月8日-9日，中国电动汽车百人会陆续举办“疫情后新能源汽车产业资本态势（百人会投融资夜话）”、“新基建与汽车产业发展研讨会”，邀请行业相关人士就有关问题进行了探讨。
1. “新基建”的创新驱动力与投资新机遇
当前汽车产业的投资态势有两极分化的趋势。
一方面，随着补贴退坡、行业销量下滑，新能源汽车此前的投资热放缓。新能源汽车市场受政策影响大，对尤为看中投资逻辑的资本群体来说，这意味着新能源汽车行业难以用完全市场化的手段去分析和预判，投资就愈加谨慎。目前多数投资方的态度是“看得多，投得少。”
另一方面，与新能源汽车有所不同，智能网联汽车发展一直以来还是以市场为主导，一直是资本市场的宠儿。尤其在疫情影响下，自动驾驶技术更是彰显了“无人化”的商业价值，并趁此东风加速发展。但同时，产业配套不足以及缺少协同发展，也是投资机构看在眼里的隐患。
2020年1月到4月，国务院常务会议和党中央政治局常委会陆续对新基建相关工作进行了密集的部署。一方面具备稳定投资的作用，可对冲新冠肺炎疫情带来的影响，另一方面还能促进新旧动能的转化，调整经济结构。从这个意义上来说，“新基建”实际是一场启动未来的大规模投资规划。
据了解，七大领域“新基建”共涉及600多家A股上市公司，市值合计10.06万亿元。5G通信、工业互联网、人工智能、大数据等高科技领域将迎来万亿级的市场新空间。新能源汽车尤其电动汽车和智能汽车深度依赖智能科技，相关产业的投资空间不言而喻。
此外，作为新基建指明的七大领域之一，新能源汽车充电桩的大发展将在意料之中。
按照新基建的规划，2020年将计划新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，到2025年建设超过3.6万个充换电站，全国车桩比将达到1比1。赛迪顾问公司发布的研究报告显示，根据车桩比1∶1的建设目标，未来10年，中国新建充电桩将达到6300万根，将形成超1万亿元的充电桩基础设施建设市场。
在百人会投融资夜话上，峰瑞资本创始合伙人李丰就提到目前新能源车与整个产业配套的新基建解决方案已经开始落实了。目前新能源汽车相关企业与大型电力央企的合作，即电力基础设施对新能源所做的配套力度非常大，进程也在大幅加快。
蔚来资本管理合伙人余宁也介绍，蔚来资本所投的一家激光雷达公司的订单数量在3-4月上升明显。伴随新基建方案的明确，企业将激光雷达与V2X结合，和智能交通解决方案提供商合作开展智慧交通项目，做了非常好的业务拓展。
而新基建之所以冠之以“新”，与以往的基础设施建设相比，不仅仅在于所属领域的不同。
在新基建与汽车产业发展研讨会上，国务院研究研究中心主任、中国发展研究基金会副理事长刘世锦先生指出，新基建与老基建在技术属性、投资方式和运作机制上差别很大，新基建并非是公共产品，而是企业经营的产品，因而要交给市场来主导：“要把新基建搞好还是要遵循产业规律，最重要是企业自主决策，让市场起决定性作用。政府最好是不要直接投资、不要直接干预、不添乱、多包容，重点是促进和维护公平竞争，提高监管水平，提高有效信息服务，与之相关的是人力资本，要防止一哄而起。新基建也不需要受到某种产业政策，拿补贴、吃偏饭，这样还会导致新的不公平竞争。”
2. 下一轮的投资风向与侧重点
当然对新能源汽车相关产业的投资者来说，判断和挖掘新基建下行业更深层次的价值空间，依然需要理性和逻辑的分析。
罗兰贝格全球高级合伙人郑赟及其团队曾在过往时间内，对汽车产业从上游零部件、到整车、到下游用车服务的整个环节拆分成了十大环节，又在十大环节基础上继续细拆到了60多个细分领域。以此来寻找和识别其中更细分的投资和并购机会。“总体上，一类是成长型机会，市场增长空间较大，但天花板也较高。一类是并购型机会，产业成熟度较高，整合的可能性较大。”郑赟介绍。
在这两个视角，他们认为有6个方面值得关注：
1、在短期盈利和长期发展的双重挑战下，传统零部件会带来并购整合的契机；
2、在整车汽车智能化和新能源技术加速迭代的大环境下，由技术驱动的核心零部件带来投资机会；
3、整车制造正在从产能追求转向产品力，在增量市场向存量市场变化的环境下，会有相应的混改机会出现；
4、传统经销商体系面临新零售的挑战，需要转型升级，在运营的数字化提升方面有机会；
5、供应链整合及商业模式创新中多是从成长型的角度出发，会有整合运营的并购机会；
6、移动出行大量涌现，其中成长和并购的投资机会共存。
“有两个核心领域是能够在‘新基建’加持下更快速发展的。”郑赟认为：一个是汽车的智能化与新能源化，其核心部件在技术的驱动下会有投资机会，如车联网和智能交通硬件，充电运营和充电大数据，自动驾驶核心部件，智能制造及云计算等；另一个是移动出行，如果与新基建相对应，会有车联网的服务运营、高精地图配套、自动驾驶运营、智慧交通大数据平台以及定制化的网约车等相关投资机会。
在汽车供应链方面，中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟表示，最近调研的三类企业，包括国外大型整车厂、零部件巨头企业和本土企业都希望在中国建供应链，以“区块链”的方式实现全球化正成为一种创新。同时，第二波政府投资“势力”再次崛起，尤其三四线城市，正以较快速度进入新能源汽车领域。汽车产业也很可能因此先于实体产业快速恢复。
跳出行业外，新能源汽车全产业链的格局也需要密切关注。“境内、境外企业的竞争格局已经形成了，下一步是如何把我们自己的整车性能，包括5G时代未来汽车的智能化、网络化充分体现。”光大控股董事总经理李金峰表示，中国的互联网已经走在世界的前列，基于此的汽车发展和应用也可以走在前列。
对于具体做法，他认为可以考虑借鉴其他国家成熟的产业基金模式，重点扶持在新能源汽车领域地位领先、技术核心的企业，帮助其进一步确立市场优势，以群体效应对抗外部竞争，化被动为主动，这样才能提升整个新能源汽车制造业的水平，满足消费者更高需要。但是，“‘打铁还需自身硬’，这需要在我们具备内在的核心优势基础上。”他强调。
