为何德国汽车品牌形势好于法国和意大利？

大众以及其他德国汽车制造商遍布全球的业务在应对疫情方面更有利

当新冠疫情冲击标致雪铁龙集团(PSA)位于武汉的中国合资企业时，最终大众汽车集团在疫情中付出了代价。这家德国汽车制造商旗下所有品牌的全球销量在2月份下降了25%，这其中的原因是中国官方在大众最大的单一市场实施了严格的疫情隔离措施。

相比之下，PSA在今年前两个月出现了财务上表现最好的情况，由于推出了标致2008跨界车和欧宝/Vauxhall Corsa小型车等新车型，PSA获得了创纪录的订单。

PSA首席财务官菲利普·德·罗维拉（Philippe de Rovira）在第一季度的投资者电话会议上表示，今年1月和2月，该公司正在全速运转。

虽然PSA的主要装配工厂位于湖北武汉这个中国疫情暴发的核心地带，但标致、雪铁龙和接近高端品牌的DS汽车在中国经历的数年失败被证明是有好处的，因为PSA极小的业务范围使自身避免了疫情的冲击。

然而，当病毒传播到欧洲之后，结果却是相反的。由于大众集团以及其他德国汽车制造商遍布全球的业务，这些公司在应对疫情影响方面处于更有利的位置。

PSA的罗维拉说，情况完全变了。他还通知汽车部门储备足够的现金，以便能够承受比预期“严重得多的危机”。

行业协会ACEA上个月预测，欧洲今年的汽车销量将下降至960万辆，降幅达到创纪录的25%。先前的销量低点是2013年的1230万辆，原因是此前2008至2009年间的全球金融危机导致多个国家在随后几年采取紧缩政策，导致汽车销量持续下降数年。

与此同时，中国的汽车销量已经反弹，今年5月乘用车总销量增长7%，这是近两年来的首次同比增长。

欧洲的风险

PSA等无法从中国汽车销量反弹中受益的公司将面临更大的风险。去年，PSA的销量中有87%来自欧洲客户，因此该公司由于在欧洲的业务较大而会遭受很大的冲击。ACEA的数据显示，到今年5月，PSA在欧洲的销量下降了49%。

雷诺的情况并没有好太多，该公司全球汽车销量的一半以上来自欧洲，今年前五个月，雷诺在欧洲的销量也下降了49%。虽然菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）在中国的业务很小，但该公司因为Jeep和Ram品牌在美国市场表现良好而受益。

德国资产管理公司DWS的投资组合经理斯特凡·鲍克内希特（Stefan Bauknecht）说：“我们没有指望欧洲能够出现像中国那样的复苏速度。尽管大众、宝马和戴姆勒因为旗下位于中国的业务而比法国车企受到了更大的影响，但这种情况在第二季度会出现改变，因为欧洲市场的下滑可以在一定程度上被中国市场的V型复苏所抵消。”

今年4月，大众汽车集团在中国的汽车销售转为增长，而5月份则出现了小幅的同比上升，这使大众汽车中国的销量在当月该公司全球销量中所占的份额从去年的约40%增长到54%。

大众汽车集团中国区首席执行官冯思翰（Stephan Woellenstein）最近表达了乐观，他认为奥迪和该集团新的本地入门级品牌捷达（Jetta）可以带动下半年的强劲增长。他的老板更加乐观，大众集团首席执行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在领英上发文称：“我们回到了疫情之前的水平，同时还在获得市场份额。”迪斯还赞扬了冯思翰的团队。 

高端品牌受到青睐

为了研究疫情期间消费者的品味发生了怎样的变化，德国蓓睿适管理咨询公司（Berylls Strategy Advisors）在德国、美国和中国进行了一项调查研究。该机构经过研究发现，尽管所有买家中有40%的人计划减少下一次购物的花费，但他们仍然青睐高端品牌。

这家咨询公司的结论是，与其他品牌的车主相比，不仅有更多的奔驰车主计划在未来六个月内购买新车，而且他们遇到的与疫情相关的预算限制更少。同时，中国的高档汽车购买者通常在支出计划上没有受到财务方面的限制。

调查结果表明，本次疫情可能会进一步让消费者加速转向高端德国品牌，而且是以蚕食许多普通品牌的份额为代价。今年到目前为止，梅赛德斯-奔驰、宝马和奥迪分别在欧洲市场份额中增加了0.5个百分点。

保时捷销售负责人冯佩德（Detlev von Platen）谨慎地认为，这家跑车制造商的销量不仅在中国回升，在欧洲市场也会上升。该品牌位于英国的经销门店在6月才重新开业，他已经看到客户来到门店。

他说：“在3月份以及4月份的部分时间里，我们网站的流量明显受到冲击，但是现在我们看到流量的反弹非常强劲，这不仅仅是在网上，我们经销门店的情况也是这样，这让我有理由感到乐观。”

马库斯·科尔巴赫（Marcus Korbach）在新奇汽车经销连锁公司多尔汽车（Doerr Automobiles）负责法兰克福和慕尼黑门店的布加迪销售。他说，他在疫情期间没有喘息的时间，由于隔离措施使人们突然有了更多的闲暇，他花了很多时间在电话上与客户交流。

他说，他已经记不清那段时间打了多少电话。他经常回答的问题包括，收藏汽车的人士能从昂贵的跑车中得到什么样的价值增值。

FCA首席执行官麦明恺（Mike Manley）说，虽然许多高端汽车品牌的增长是以普通汽车品牌为代价的，但它们的成功不能简单类比。

他在5月份告诉分析人士，玛莎拉蒂的情况就不好，因为这个品牌没有那么强大的经销商网络，所以受到的打击更大，而且恢复速度也不快。

主要市场表现分化

欧洲国家之间日益悬殊的经济实力有可能加剧不平衡的局面。十年前的次级抵押贷款市场崩溃后，德国等欧洲北部的富裕国家已经能够减轻自己的债务负担，拥有意大利等国所没有的财务实力。

多年来，外界一直批评德国在财政支出方面过于小气，现在德国正寻求利用极低的借贷利率推出大规模的财政刺激方案。根据德国议会通过的最新年度预算，联邦政府2180亿欧元的新借款计划打破了2010年440亿欧元的纪录，相当于过去10年总和的两倍。

仅德国的疫情恢复计划方案就达到1200亿欧元，其中包括将六个月的增值税税率从19%下调到16%，以便刺激国内消费，同时政府将购买纯电动和插电式混合动力汽车的刺激金额加倍。

Ifo研究所密切关注的商业景气指数一直以来都是预测德国国内生产总值的可靠指标，这个指标在6月份出现了强劲复苏。

尽管Ifo目前的评估显示制造业仍处于低迷状态，但这个行业认为未来的前景比危机爆发以来的任何时候都要光明。Ifo说，以前的预期从来没有出现这样强劲的升势。

德国6月份的汽车销量仍然低迷，下降32%，原因是消费者在7月1日的激励措施生效前都控制支出，不过德国汽车制造商协会VDA预测，需求将在下半年回升。

VDA总裁希尔德加德·穆勒（Hildegard Mueller）本月早些时候表示：“虽然现在我们离疫情之前的水平还有很大距离，但我们仍有望在未来几个月内实现温和的复苏，一个信号就是国内出现的订单。”

5月份，这些订单与去年同期相比下降了46%，但在6月份转为同比上升11%。然而，德国接到的外国订单继续大幅下降，这主要是由于许多欧洲市场需求疲软。

欧洲稳定面临威胁

相比之下，以意大利为首的欧盟南部的一些国家一直在勉强维持，这些国家的银行因资产负债表上大量的不良贷款而陷入困难，私营行业的信贷也受到冲击。

欧盟委员会在半年度经济预测中警告称：“冠状病毒疫情引发的危机有可能导致欧盟内部的经济差异进一步扩大。受到疫情打击最严重的一些成员国也是那些政策余地最小的国家，这可能会导致欧盟内部市场被扭曲，并最终威胁到欧元区的稳定。”

FCA的首席执行官麦明恺等一些公司的高管担心，随着意大利汽车需求下降，他在欧洲的竞争力将会下降。  

麦明恺在一次投资者电话会议上说：“德国工业销售的下降幅度远低于意大利的下降幅度，而且在汽车购买方面，消费者倾向购买本国生产的汽车。我认为监管机构确实需要采取行动来识别已经发生的事情，并确保我们回到公平的竞争环境中。”

所有的希望都寄托在本月欧盟委员会举行的峰会上，届时会议将讨论欧盟委员会提议的7500亿欧元“下一代欧盟”一揽子刺激方案。

汽车业的危险之处在于，那些在持续的下滑中失去份额的汽车品牌往往无法在随后的复苏中重新夺回份额，因为竞争力较差的汽车制造商会淘汰利润较低的车型，同时这些车企的经销商则转向其他品牌或完全退出新车销售业务。

这可能再次导致全球金融危机之后的那种市场转变。在2007年，也就是危机发生前的一年，大众汽车集团、戴姆勒和宝马在欧洲汽车销售中所占的市场份额为30.3%，而PSA、雷诺集团和FCA总共的市场份额为29.3%。

到2013年时，德国汽车品牌的市场份额已经增长至37.1%，而法国和意大利汽车制造商的市场份额下降到了25.8%。

在随后的周期性扩张中，PSA、FCA和雷诺夺回了损失的市场份额的一部分，但最终，德国车企增加的一些市场份额得以维持。

根据最新的欧洲市场数据，现在德国汽车品牌的欧洲市场份额接近40%，而PSA、FCA和雷诺仅有25%的市场份额。（为了使数据具有可比性，PSA新的部门欧宝/Vauxhall的销量没有统计在内。）

危机持续

现在讨论疫情何时结束还为时尚早。目前的形势仍然具有高度的不确定性，德国最大的肉类包装工厂最近出现大量感染病例后，该国封锁了这个地方，而美国的感染人数再次迅速上升，这里是除法国以外所有欧洲汽车制造商的主要市场。

另外，中国的汽车需求反弹不会保护德国装配工厂的岗位，因为在中国销售的大多数梅赛德斯、奥迪和宝马车型都是本地制造。预计德国国内的汽车产量将降至350万辆，为1981年以来的最低水平。

除特斯拉外，只有德国汽车制造商在投资欧洲新产能以满足市场需求。现在，这些车企扩大业务范围的计划已经停滞。

首先，大众集团表示，由于欧洲销售的下滑将预期的增长进一步推迟到以后，该公司在土耳其不再需要新的工厂。然后戴姆勒在上周宣布，将就出售其位于法国汉巴赫的Smart工厂开始谈判，而不是将其转变为制造更多梅赛德斯汽车的工厂，理由是疫情导致市场情况变化。

IHS Markit西欧首席经济学家蒂莫·克莱恩（Timo Klein）强调了企业面临的困境，而且目前的疫情危机在现代社会从未出现过。

他说：“我们从来没有在这么短的时间内对我们的预测做出如此多的调整，但是如果不会出现第二波疫情，我们目前预计德国经济产出将在2022年第一季度达到疫情之前的水平。”

他还表示：“对于法国，要到2023年第三季度才能恢复到疫情之前的水平；对于意大利，要到2024年晚些时候甚至更长时间才能恢复。”

至少相对而言，这个预测对大众汽车来说是有利的。然而，对于PSA的财务负责人罗维拉来说，这个预测应该引起注意。仍有一丝希望：如果这家法国汽车制造商与FCA的合并获得通过，那么合并后的公司对低迷的欧洲汽车市场的单一依赖将不再是太大的问题。