狂澜难挽！三家“ST”车企上半年亏损，或面临退市

7月过半，在国内A股上市的24家整车企业已经有9家公布了上半年业绩预告，其中，3家利润同比增长，2家扭亏，4家亏损。

联系起车市低迷环境和突发疫情对行业带来的影响，9家整车企业只有4家亏损，占比还不到一半，这样的成绩似乎还算不错，但仔细分析另外5家车企业绩增长或者扭亏的原因，真正靠自己的本事发家致富的只有两家。

也就是说，今年上半年业绩真正实现增长的，只有两家车企。

此外，4家带“ST”或“*ST”前缀的车企，有3家上半年持续亏损，面临退市风险。难道，这年头卖车真的没出息？

分析上市企业的财报是一件很有意思的事情，不仅可以清晰掌握一个行业的处境和脉络走势，也可以看到各种光怪陆离的现象。

今天是入伏第一天，一年之中最热的时候来了，但国内上市车企的决策层们大部分心里拔凉拔凉的，因为上半年的业绩实在不理想。

已公布上半年业绩预告的9家整车企业，有4家亏损，剩下的5家企业，凭借真才实学提升自己盈利能力的，其实只有两家，分别是一汽解放和江铃汽车。

这两家企业的共同点是，主营业务都是商用车。

中汽协数据显示，今年1-6月，乘用车产销分别完成775.4万辆和787.3万辆，同比分别下降22.5%和22.4%；与疲软的乘用车市场形成对比的是，商用车产销分别完成235.9万辆和238.4万辆，同比分别增长9.5%和8.6%。商用车板块的逆势强劲崛起，让商用车制造企业直接受益。

一汽解放的前身是一汽轿车，在与一汽解放完成资产置换前，一汽轿车的自主业务一直是一汽集团心中的痛：2014年至2019年的六年时间里，除2017年之外，其他时间净利润都出现巨大下滑，2016年甚至巨亏9.54亿。

为了解决一汽轿车和一汽夏利同业竞争的老大难问题，也为了一汽集团的整体上市大业，2019年年初开始，一汽轿车开启了资产重组之路，置出一汽奔腾等乘用车业务，纳入一汽解放优质资产，从此步枪换大炮，运营主业也从乘用车改为商用车。

2020年5月，一汽轿车与一汽解放完成资产置换，一汽轿车正式更名为一汽解放，实质上这是一汽解放借此登陆A股市场，开启公司新的发展阶段。

一汽解放本身就是商用车的老大，今年上半年商用车板块的发展利好，让一汽解放的净利润得到大幅增长，相比去年同期预计增长14.48%。

而江铃汽车不光靠着商用车红利实现业务的增长，还靠持续推动降本增效、严控费用支出，以及改善销售结构，上半年净利润实现252.54%的巨大增幅。

在国内A股上市的24家整车企业中，带有“ST”前缀和“*ST”前缀的各有2家，分别是ST海马和ST安凯，以及*ST众泰和*ST夏利。“ST”表示公司财务状况或其他状况出现异常，存在退市风险；“*ST”代表已经连续两年亏损，若第三年持续亏损将被强制退市。

巧的是，上述四家带有前缀的整车企业全部已公布上半年业绩预告，其中，只有*ST夏利实现盈利，其余三家都预计亏损，其中包括去年靠卖房扭亏为盈的ST海马。

最近两年，ST海马的车子卖得很失败，房子却卖得风生水起。去年，ST海马前面还带“*”，靠出售401套房产保壳成功，消除退市风险警，直到今年6月份才摘掉了前面的“*”号。今年，ST海马故伎重演，继续做起了房地产生意，拟出售145套房产。

然而，ST海马的汽车主业仍是扶不起的阿斗，产销量同比大幅下降，即使获得政府4000多万的补贴，另外还拿出100多套房出售，仍无法扭转局势，整个上半年预计亏损1.65亿。

面临被强制退市风险的*ST众泰处境更加艰难。其业绩预告显示，“受资金短缺叠加新冠肺炎疫情的影响，以及汽车行业整体景气度不高，公司下属各基地基本处于停产、半停产状态，公司的汽车产销大幅下降，销售收入大幅下降”，公司2020年上半年净利润预计亏损9亿元，与去年同期（亏损2.9亿）相比大幅增加。

ST安凯则因原材料供应、物流和市场需求均受到疫情严重影响，公司上半年营业收入未达预期，预计亏损4250万。

值得一提的是，唯一实现盈利的*ST夏利，则是靠着出售华利汽车实现扭亏，这笔收益约为7.4亿元，若减去这笔交易带来的收入，*ST夏利将亏损3.45亿。

去年，一汽夏利与新势力中的博郡汽车成立了合资公司，但随着博郡资金链断裂宣告造车失败，一汽夏利混改不成反面临一地鸡毛，加上整车生产销售业务停摆，除了出售华利汽车之外，几乎没有其他收入，全年可能继续亏损，如此一来，一汽夏利将可能被迫退市。

一个有意思的现象是，在车市荒年下，除了以商用车为主业的江铃和一汽解放表现比较争气外，其他上市整车企业都要靠投资或出售资产实现盈利。

除了上述的*ST夏利之外，长安汽车是其中的典型。

长安汽车发布的业绩预告显示，预计公司2020年上半年净利润为25亿，而去年同期为亏损22.4亿元，同比大幅扭亏为盈。但分析业绩变化原因，长安汽车的三项非经常性损益项目非常抢眼，分别是：

1.全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，增加归属于上市公司股东的净利润约21亿元；

2.出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权，增加归属于上市公司股东的净利润约14亿元；

3.公司持有的宁德时代股票股价上涨，增加归属于上市公司股东的净利润约17.75亿元。

靠着引入投资、出售长安PSA股权给宝能和炒股，长安汽车总共获得收益约52.75亿，若减去这三笔收入，长安汽车将亏损27.75亿，比去年同期的亏损金额还多。

虽然长安汽车今年上半年靠着长安福特合资公司的回暖，汽车业务表现不俗，累计销量同比微增1.33%，大大跑赢大市，但其汽车主业仍然亏损。

业绩预增的比亚迪，汽车主业也极不理想。数据显示，1-6月比亚迪累计销售新车158628辆，同比下滑30.45%，其引以为傲的新能源汽车业务，累计销量更是同比下滑58.34%。

根据业绩预告，比亚迪今年上半年的净利润预计为17亿，与去年同期相比增长16.88%，但增加的收益主要来自手机部件及组装业务，以及口罩业务。

由此可见，除了江铃汽车和一汽解放是真正的优等生，其他实现净利润增长或扭亏的车企，成绩都有些水分。最先公布业绩预告的车企尚且如此，其他车企又当如何？