毛利率增长至11.2% 软件收入计入营收 小鹏Q1业绩电话会

在软件定义汽车的时代，软件不仅成为了车企差异化竞争的战略制高点，也有望成为其营收的全新增长点。

5月13日，小鹏汽车在Q1业绩电话会中透露道，在一季度的营业收入中，公司首次确认了来自XPILOT自动驾驶软件的收入。

小鹏汽车董事长CEO何小鹏表示，XPILOT软件的变现将成为小鹏汽车除整车硬件销售外的持续性收入和利润来源。

软件收入达8000万元

根据小鹏汽车披露的第一季度未经审计的财务数据显示，公司一季度总收入为人民币29.51亿元（4.50亿美元），较2020年同期增长616.1%。

何小鹏表示，凭借着全栈自研的软件技术和差异化的产品策略，小鹏汽车成功克服了芯片短缺带来的挑战，交付量创下历史新高，达到1.33万辆，同比增长487.4%。

值得一提的是，在一季度的营业收入中，小鹏汽车首次确认了来自XPILOT自动驾驶软件的收入。据悉，在已交付的超2万辆P7中，XPILOT 3.0的累计付费率超过20%，在今年3月，这一数据已达到25%。

在电话会议中，何小鹏透露道，今年一季度小鹏汽车从XPILOT3.0获得软件收入达8000万元，其中5000万元是去年产生的。

这意味着，仅今年一季度，小鹏汽车的软件收入已占总营收的1%。

何小鹏表示，在完成3000公里NGP远程挑战后，今年第二季度小鹏汽车在软件上的收入有了进一步提升，预计占营业收入的比重会超过1%。据他判断，XPILOT软件的变现将成为小鹏汽车除整车硬件销售外的持续性收入和利润来源。

目前，随着汽车“新四化”的深入，多家整车企业均在锚定向科技型企业转型，对于传统的制造型企业而言，其收入来源基本为汽车销售收入、服务收入等，但对于一家真正的科技型企业而言，其核心收入势必要来自于软件等核心技术。

从这个角度来说，虽然目前小鹏汽车的软件收入占总营收的比例不算高，但其背后却反映出汽车产业的核心价值链转移的现实。未来，软件或将成为整车企业的又一大利润增长点，谁占据了核心价值点，谁才能领跑于赛道。

在今年4月举办的上海国际车展上，小鹏汽车推出了旗下第三款车型小鹏 P5，这是全球首款搭载激光雷达的量产智能电动汽车，新车将可搭载最新的XPILOT 3.5和Xmart OS 3.0。可以预见的是，这款车的上市，将进一步扩大小鹏汽车在软件层面的营收。

毛利率攀升背后的“节奏感”

毛利率的持续增长也是小鹏汽车Q1财报的一大亮点。财报信息显示，2021年第一季度小鹏汽车的毛利率为11.2%。

公开资料显示，2019财年小鹏汽车的毛利率为-24.0%，在2020年财年公司首次实现毛利率转正，达4.6%。其中，2020年第四季度，小鹏汽车的毛利率增长至7.4%。

通过梳理可以明显看到，在过去的一段时间内，小鹏汽车的毛利率基本保持着4个百分点的增幅，这对于新创企业而言已经非常难得。

不过，此前何小鹏曾明确表示：“觉得短期内有太高毛利率是错误的”。在他看来，保持公司发展的节奏感和平衡至关重要。

小鹏汽车关于毛利率提升原因的阐释恰恰反映出了这种平衡。根据财报文件显示，Q1毛利率的提升与持续增长的营收和稳中有降的成本息息相关。据悉，今年一季度，小鹏汽车的销售和行政支出环比 2020 年 Q4 下降了高达21.5%，其中销售成本为 26.211 亿元，环比下降0.7%。

在控制成本的基础上，小鹏汽车在研发与销售网络扩张上却是不吝投入的。财报显示，今年一季度，小鹏汽车的研发支出为5.351亿元人民币，同比增长72.2%，主要用于拓展研发团队和支持新车型P5的开发；与此同时，小鹏汽车的销售和服务网络也在不断扩展。截至2021年3月31日，小鹏的销售与服务网络已包括178家销售网点和61家服务网点，覆盖了70个城市。

一方面控制成本支出，一方面继续巩固研发与销售网络，小鹏汽车实力演绎了“把钱花在刀刃上”，而这种节奏和平衡的把握，也为小鹏汽车带来了稳健的毛利率提升。

按照小鹏汽车的预估，今年第二季度，公司有望在交付量和营业收入上实现双增长，预计交付量在1.6万辆左右，总收入在34亿元-35亿元之间，同比增长约475.5％至492.4％。

何小鹏表示，展望未来，公司将致力于长线布局和技术创新，以推动智能电动汽车的变革。

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