吉利“抛弃”睿蓝背后，为独立上市做准备？| 电动势

2月20日晚，吉利汽车在港交所公告披露，其附属公司浙江吉润汽车有限公司计划将其持有的重庆睿蓝汽车科技有限公司的45%股权，以5.04亿元的价格转让给关联方浙江吉利启征汽车科技有限公司。这一出售事项完成后，吉利汽车集团将不再拥有睿蓝汽车的任何股权。未来，睿蓝汽车的股权将由力帆科技和吉利启征分别持有55%和45%。

这一交易引起了市场的广泛关注。对于这一交易，吉利控股集团高级副总裁杨学良在2月21日做出了回应，他解释称：“大家不要误解，这只是吉利上市公司将睿蓝汽车股份转让给了吉利汽车集团，吉利将继续与力帆一道支持睿蓝发展，并加大在换电领域的布局和投入，这个赛道创新合作空间还很大，吉利一定会成为头部企业。”

实际上，吉利汽车早在今年1月的产销公告中已经不再提及睿蓝汽车，这一变化当时也确实引起了市场的关注和猜测。结合吉利汽车在港交所公告披露的股权转让信息，可以推测，吉利汽车集团正在逐步减少对睿蓝汽车的直接持股，这可能意味着吉利正在调整其在新能源汽车领域的战略布局。

值得关注的是，尽管睿蓝汽车不再计入吉利汽车的产销量，但吉利集团仍持有睿蓝汽车45%的股权，并通过关联方继续参与睿蓝汽车的发展。1月产销数据中，吉利新能源汽车的销量同比增长近6倍，占比约为30%，虽然仍低于行业平均渗透率，但也显示出吉利汽车在新能源汽车领域的强劲势头。这表明吉利集团仍然高度重视新能源汽车市场，并致力于在该领域取得更大的突破。

吉利汽车集团作为中国汽车市场的主要参与者，面临着在新能源汽车领域持续增长的竞争压力。吉利汽车出售睿蓝汽车的决定是基于集团整体战略考虑和市场发展需求。通过优化资源配置、提升运营效率，并专注于新能源汽车领域的增长和换电生态的发展，吉利汽车集团有望在未来实现更大的突破和成功。

“左手倒右手”

从表面上看，睿蓝汽车的股权从吉利港股上市公司转移到了吉利汽车集团旗下的非上市公司吉利启征手中，但深入分析后，我们可以发现这一变动并未改变睿蓝汽车与吉利集团之间的紧密关系。吉利汽车在这次股权转让中的操作，实际上更像是一次内部的资源重组和优化配置，而非真正的“抛弃”睿蓝汽车。从多个方面来看，这一决策都是基于吉利集团整体战略和市场发展需求考虑的。

首先，尽管股权从吉润转移到了吉利启征，但两家公司的法定代表人都是吉利汽车集团的CEO淦家阅。这意味着，无论股权如何变动，吉利集团对睿蓝汽车的控制和影响力都没有发生根本性的改变。新股东吉利启征作为吉利汽车集团的全资子公司，实际上仍然是吉利集团的一部分，因此睿蓝汽车的股东结构并没有发生实质性的变化。

其次，吉利启征作为吉利换电生态易易互联科技的母公司，拥有强大的技术实力和市场资源。这一背景将为睿蓝汽车在新能源汽车领域，特别是换电技术的发展上提供有力支持。

最后，这次股权变更也可能为睿蓝汽车未来的独立上市埋下伏笔。吉利汽车集团通过调整股权结构，将睿蓝汽车的股权转移到吉利启征名下，可能是为了优化资源配置、提升运营效率，同时也为睿蓝汽车未来的独立上市做好准备。

易易互联科技作为吉利部署的换电运营公司，通过整合集团资源，在2020年成功实现了示范运营，并构建了行业首个集“整车+电池+换电+运营”于一体的智慧换电生态全产业链开放平台。这一创新性的平台为换电行业带来了全新的生态模式，促进了产业链各方的协同合作。

去年10月，易易互联科技明确了自己的品牌愿景，即成为营运市场换电补能领域的第一品牌。为了实现这一目标，公司在去年11月发布了三代换电站。这一换电站的推出，不仅提升了换电效率，还增强了用户体验。值得一提的是，易易互联换电站兼容的车型范围广泛，包括睿蓝汽车旗下的多款车型，这进一步彰显了其平台的开放性和兼容性。

从已知信息来看，睿蓝汽车作为易易互联科技母公司吉利启征的一部分，确实有望在换电业务上实现更好的协同效应。去年6月，力帆科技与浙江吉润共同对睿蓝汽车进行增资，总额达到8.5亿元，力帆科技通过增加持股比例至55%，进一步巩固了对睿蓝汽车的控制权，而吉润汽车的持股比例虽然下降至45%，但仍然是重要的股东之一。通过易易互联科技的支持和力帆科技等合作伙伴的增资，睿蓝汽车在换电业务上有望实现更好的协同效应，进一步提升在新能源汽车市场的竞争力。

业绩承压

自2022年1月成立以来，睿蓝汽车在销量和净利润方面均未能达到预期目标。

从睿蓝汽车的销售数据来看，其业绩下滑的趋势在2023年愈发明显。尽管2022年全年销量达到了5.61万辆，其中12月销量更是首次突破万辆大关，达到1.13万辆，但进入2023年后，销量却出现了大幅度的下滑。公司原定的2023年销量目标为10万辆，然而实际上全年销量仅为3.8万辆，同比下降了32.31%，目标完成率仅为38%，不仅未能达到年销10万辆的目标，更是吉利汽车集团旗下唯一销量出现下滑的品牌。

睿蓝汽车在2022年实现了58.39亿元的营业收入，净利润为正，为1559万元。但到了2023年，公司的营业收入大幅下降至24.82亿元，同时净利润转为亏损，2023年的净利润亏损达到6.22亿元，同比下降40%。与此同时，吉利汽车2023年上半年的表现相对较好，实现了731.82亿元的营业收入，同比增长25.78%，净利润为15.71亿元，同比增长1.19%。尽管吉利汽车的整体业绩有所增长，但睿蓝汽车的严重亏损显然对上市公司的盈利能力产生了负面影响。

此外，虽然睿蓝汽车推出了多款车型，包括枫叶60s、枫叶60s PRO、枫叶30X、枫叶80v、枫叶80v PRO及睿蓝9等，但在市场上并未形成强大的竞争力。尤其是睿蓝9这款中大型SUV车型，虽然在2022年12月上市，并推出了4款配置，售价在10.99-12.99万元之间，但似乎并未引起市场的热烈反响。

反观吉利汽车，1月份的销量实现了显著的增长，尤其是新能源汽车的销量增长更为显著：

第一，销量增长显著：1月份，吉利汽车总销量为21.3万辆，同比增长了110.5%，环比增长了41.9%。这显示了吉利汽车在市场上的强劲表现和持续增长的势头。

第二，渗透率大幅提升：1月份，吉利汽车的新能源渗透率达到了30.8%，同比提升了21.4个百分点。这表明吉利汽车在新能源汽车领域的布局和投入开始取得显著成效，消费者对新能源汽车的接受度也在不断提高。

第三，分品牌表现强劲：吉利品牌1月份销量为17.3万辆，同比增长了98.0%，环比增长了60.9%。银河系列和几何系列的销量也实现了显著增长，分别环比增长了59.0%和16.2%。极氪品牌和领克品牌也分别实现了同比增长302.3%和154.6%，环比增长的表现也很不错。

谋求合作

吉利汽车将不再“把鸡蛋放进一个篮子”，面对睿蓝汽车业务的不佳表现，选择了多元化的战略，不再过度依赖单一品牌或业务模式。2023年11月，吉利与蔚来在杭州签署换电战略合作协议，双方计划在换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等领域展开全面合作。

吉利控股集团董事长李书福在新年致辞中提到的2024年计划，将挑战190万辆的销量目标。值得注意的是，尽管睿蓝汽车在吉利汽车的体系中曾经扮演过重要角色，但在新的战略规划中，吉利汽车似乎已经将重心转移到了其他更为核心或更具潜力的业务上。

对于吉利汽车来说，抛弃睿蓝汽车并不意味着放弃新能源和智能化转型的道路。相反，这可能是一种策略性的调整，旨在集中资源和精力，更加专注于具有更大潜力和市场竞争力的领域。通过优化资源配置和战略布局，吉利汽车有望在新的战略框架下实现更为稳健和快速的发展。

有业内人士认为，吉利启征同时控股睿蓝汽车和易易互联两个换电公司，将有利于吉利汽车在换电领域的协同发展。睿蓝汽车相关人士在回应媒体时也表示：“希望换电生态会更加聚焦，整合资源也有助于睿蓝汽车的战略升级。”

对于睿蓝汽车来说，股权变更后，可以更专注于换电资源的整合和聚焦，从而推动换电战略的升级。睿蓝汽车通过整合和优化换电资源，可以提高运营效率、降低成本，进一步提升换电服务的质量和覆盖范围，为电动汽车的普及和推广提供有力支持。同时，这也有助于保证品牌的可持续发展，为未来的市场竞争奠定坚实基础。

此外，睿蓝汽车计划引入投资方的消息也值得关注。引入投资方不仅可以为睿蓝汽车提供更多的资金支持和资源保障，还可以引入更多的战略合作伙伴和市场资源，共同推动换电行业的发展。然而，这一计划的前提条件是换电行业进入成熟阶段。

总之，睿蓝作为“弃子”，实现双赢，两全其美，也未尝不可。