得欧宝望宝腾：PSA22亿收购欧宝汽车和金融业务

虽然就100亿养老金问题和新能源汽车技术平台分享的问题争执的不可开交，甚至一度到了暂停的边缘，但经过数月艰苦谈判，2017年3月6日，美国通用汽车公司和法国标致雪铁龙集团(PSA)还是达成了一致，宣布正式达成收购协议，PSA以约22亿欧元(约161亿人民币)的总出价，收购通用汽车旗下的持续亏损17年的欧宝 (Opel)/沃豪公司(Vauxhall) 和通用汽车金融欧洲业务，交易价值分别为13亿欧元和9亿欧元。

收购之后，PSA成为拥有标志、雪铁龙、DS、欧宝、沃豪、Free2move六大品牌、年销量430万台、年收入超过550亿欧元的横跨英法德的巨型集团，成为仅次于大众汽车集团的欧洲第二大汽车集团企业和世界第九大汽车集团。

通过此次并购，通用汽车终于彻底和持续亏损17年的欧洲业务--欧宝/沃豪 说拜拜了，实现了通用汽车新CEO玛丽·博拉(Mary Barra)上台后制定的2018年前削减55亿美元的“四年计划”，使得通用更加聚焦在技术提升和新业务增长上面。

三年前PSA濒临破产，Carlos Tavares临危受命时出任CEO时提出的了“重回赛场战略(Back in the Race)”，目标是扭亏和提升利润率。2015年PSA在“重回赛场战略”下，利润实现了超过12亿欧元的增长, 而此前的2012-2014年PSA亏损了80亿欧元。

在提前扭亏成功之后，Carlos Tavares便紧接着推出了2016-2018的“加速超越战略”，在“速超越战略”计划下，PSA 标致雪铁龙集团由之前的“PSA Peugeot Citroën”更名为“Groupe PSA”(PSA集团)。PSA计划2018你那比2015年集团收入增长10%，到2021年增长15%，利润里在2016-2018年要达到4.5%以上，2021年要到到6.0%以上；新车方面几乎投放40款新的或改款车型，并在售后市场、汽车共享和移动出行服务市场方面有所作为，同时专注于降低成本和应对汇率变化。

此次并购欧宝/沃豪 ，可以说是PSA为完成全新的“加速超越战略(Push-to-Pass)” 所做的最新尝试之一。

此前通用一直持有PSA 7%的股份，双方在联合采购(欧宝BVH1平台)、联合开发(PSA EMP2平台)和工程方面(EMP2平台)和欧宝/沃豪一直处于合作状态。虽然2014年在法国政府、东风各自入股PSA 14%股份的前夜，通用提前离场，出售了其所持的PSA 7%股份，但双方的技术合作从未间断过。计划2017年上市的欧宝Crossland X 与雪铁龙C3 Aircross, 欧宝Grandland X 与标致3008 等均属于双方同一平台联合开发的成果。

收购欧宝/沃豪后，PSA全球销量将从目前的310万辆增加到430万辆，欧洲的市场份额从目前的排名第三的10.7%增加到17.1%，排名第二，销售收入将从目前的371亿欧元增加到548亿欧元，息税前收入从目前的40亿欧元增加到48亿欧元。

《汽车海外并购》估算，收购欧宝/沃豪后，PSA将在德国的市场份额提升到11%，位居大众之后第二位；将在英国市场占17%份额，居第二位；在法国市场占据31%市场份额，继续雄踞榜首；在意大利市场占据14%的份额，位列第二位；在西班牙市场可达22%市场份额，居第一位，在比利时市场继续居第一位，占据1/5市场。

双方整合后，在产品级别层面，PSA将在各个细分市场中的占有率均有不同程度上涨，有平均约第4名提升到第2名。特别在如毕加索只来的B-MPV细分市场中，欧宝Meriva的加入将使得PSA在这一细分市场的排名由此前的第7位上升到第2位。

在决定未来的产品规划领域，特别是节能车新能源汽车领域，虽然通用方面并未将新能源平台完全出售给PSA，但双方共享的纯电动汽车E-CMP平台将发挥作用，预计在欧洲有92%的零部件可以实现在联合采购。PSA与通用之间未来继续在燃料电池采购、和新能源汽车零部件采购方面可以发挥协同效应。特别是小型车方面将得到极大提升。

“我们的目标是成为世界上最高效的汽车制造商。”PSA对《汽车海外并购》的邮件回复中写道。

得欧宝望宝腾：PSA 22亿收购欧宝汽车和金融业务

PSA和巴黎BNP Paribas 银行联合投资9亿欧元(50%：50%)收购欧宝金融业务(Opel Bank)业务，将使得PSA直接介入欧宝的汽车金融业务，也使得PSA的汽车金融业务扩展到欧洲11个国家。目前欧宝汽车的金融渗透率在31%左右。

收购容易整合难是国际并购中最颠扑不破的真理，PSA如何整合欧宝、如何在英国退欧的大背景下继续保持英国沃豪的就业和的就业是接下来需要考虑的问题。通用对欧宝技术平台的限制使得PSA继续使用通用授权技术的前景仍不明朗。

本交易目前已经得到PSA和通用监事会的批准，PSA工会也已经批准，反垄断审查通过，下一步是5月10日PSA股东大会批准，《汽车海外并购》预计本次继日产雷诺收购三菱汽车后世界汽车史上又一次重大并购案例，将在2017年四季度内完结。

“收购完欧宝后，PSA的国际化扩张之路和多元化战略还将继续，”PSA 告诉《汽车海外并购》，这似乎意味着目前PSA正在与吉利汽车对决收购马来西亚宝腾汽车和英国Lotus汽车的并购仍在持续进行中。

吉利虚晃一枪，以退为进，PSA棋至中盘，等待致命一击。