宁德时代上市网上路演精要：曾毓群谈未来三年发展计划

此记录来自全景路演天下官网公布的《宁德时代首次公开发行股票并在创业板上市网上路演》

主讲人：宁德时代董事长曾毓群、副董事长潘健、副总经理，董秘蒋理、财务总监郑舒、投行人员

网上路演环节：

宁德时代新能源科技有限公司是全球领先的动力电池提供商，专注于动力电池系统、储能系统的研发、销售，为全球新能源应用提供一流解决方案，本次宁德时代拟发行不超过2.17亿股（217,243,733股），占发行后总股本比例不低于 10.00%，每股发行价25.14元，预计5月30日发行。股票代码为300750，股票简称宁德时代。

本次募集资金将用于以下项目：1、宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目；2、宁德时代动力及储能电池研发项目。

互动交流环节：

募资情况：

Q:宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目的概况？

董秘蒋理：宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目产品主要包括动力电池电芯、模组及电池包。本项目拟投资98.6亿元，建设用地面积为385亩。本项目共计年产能24GWh动力电池产品。通过引进动力电池自动化生产设备，在公司现有研发生产技术基础上，通过新项目投建，扩大公司生产规模，降低动力电池产品生产成本，提升产品技术水平，增强公司产品市场竞争力。

Q:相对于2017年首次披露131.2亿元的募集资金打算，本次IPO招股书募集资金仅在53.52亿元，缩水将近六成。募投资金缩水的原因是什么？投资项目的资金缺口，宁德时代此后将如何填补？

董秘蒋理：我们还通过多种融资通道，包括自有资金及银行借款等方式筹集，保证项目顺利实施。

Q：从富士康来看，宁德必然触发150倍顶级回拨，你怎么看？

保荐负责人刘乃生：据统计今年以来发行的IPO（非直接定价）项目网上投资者初步有效认购倍数都超过150倍，均触发回拨机制（回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%）。关于宁德时代回拨情况，发行人和联席主承销商将于2018年5月31日（T+1日）在《宁德时代新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上申购情况及中签率公告中披露，敬请关注！

行业发展：

Q：请问影响公司发展的有利因素包括哪些？

副董事长潘健：（1）宏观经济稳定增长 （2）能源紧张和环保要求提高加速行业发展 （3）国家政策有利于行业发展 （4）新能源汽车技术不断进步，成本具备市场化的竞争力 （5）智能化成为汽车下一步发展方向，新能源汽车相比传统车先行一步 （6）储能市场潜力巨大。

Q：请问下贵公司的主要竞争优势有哪些？

董事长曾毓群：公司的竞争优势有：①完善的研发体系，全面的技术优势；②突出的市场地位，显著的规模优势；③高素质的管理团队，突出的团队优势；④深度的产业链合作，强有力的整合优势；⑤严格的生产质量体系，安全可靠的产品优势。

Q：请介绍一下公司对电池技术演进方向的判断，以及公司的应对措施。 另外，明年会出现续航五百以上的电动车么？

董秘蒋理：新能源汽车下一代电池发展方向包括全固态锂电池、锂金属空气电池、氢燃料电池等，当前尚处于基础和应用研究阶段，距离技术成熟和商业化还有较长距离。公司自成立以来就注重研发与创新，研发团队规模和实力在行业内处于领先水平。对于下一代电池和行业内的新生技术，公司始终保持高度关注并积极研发跟进。

Q：很多公司上市后业绩立即下滑，请问董事长，贵公司是否也会这样？

董事长曾毓群：公司一直在稳步前进，并且不间断地与时俱进更新自身的技术能力，持续提升核心竞争力，未来公司会继续向好发展，不会出现业绩立刻下滑的情况。

Q：请问中国对外开放力度逐渐加大，特别对汽车行业关税调整已进入实施阶段 ，目前特斯拉和松下在上海已有国产项目落地，不久之后全球特别是国内市场的竞争是否会逐步激烈，贵司如何能保住现有市场份额 ？

董事长曾毓群：不断拓展的优质客户是公司保持行业地位和市场份额领先的基础。

在国内品牌客户方面，公司与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业内整车龙头企业保持长期战略合作；

在国际品牌客户方面，公司已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。

同时，公司与蔚来汽车等新兴整车企业（包括互联网车企、智能车企等）开展合作，积极布局智能汽车领域。不断拓展的优质客户群体，是公司保持市场份额领先的有力保障。

Q：请介绍下锂离子电池行业与上下游行业之间的关系？

董事长曾毓群：锂离子电池的原材料主要包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等，各类锂离子电池材料厂商为锂离子电池产业链的上游企业。 锂离子电池产业链的中游企业为锂离子电池厂商，使用上游电池材料厂商提供的正负极材料、电解液和隔膜生产出不同规格、不同容量的锂离子电芯产品，然后根据终端客户要求选择不同的锂离子电芯、模组和电池管理系统方案。锂离子电池产品最终应用于消费电子产品（手机、笔记本电脑等电子数码产品）、动力领域（电动工具、电动自行车和电动汽车等）和储能领域等。 在电池回收领域，废旧锂离子电池中的镍钴锰锂等有价金属可进行循环利用，用于生产锂离子电池三元前驱体、电池级碳酸锂及三元材料等锂电池材料，并提供给上游企业生产锂离子电池正极材料，使镍钴锰锂资源在电池产业中实现循环。

Q：特斯拉发现多次电池自燃或碰撞燃烧事件，公司装机电池有没发生此种情况？公司目前技术可以杜绝电池燃烧事件吗？

副董事长潘健：电池的安全是一个体系，从电池原材料的选择、电芯的设计、模组的设计、电池包的设计，到电池包在电动车中的位置结构，充电体系等，所以任何体系中的设计、制造、管理如有不当都会对安全产生影响。所以我公司除自身掌握的安全环节以外，也致力于推动客户和充电体系的安全设计。

经营情况：

Q：请问公司的发展目标主要包括那些？

副董事长潘健： 1、把握住全球动力锂电池市场的快速增长机遇，持续保持在技术能力、制造能力、产能规模、人才储备上的行业领先地位； 2、在乘用车领域，加大研发投入力度，持续提升研发和工艺水平，以及生产制造效率，与国内外整车企业保持长期深入的业务合作关系； 3、巩固客车电池市场国内领先的行业地位，持续扩大业务份额，在深耕主流市场的同时逐步向区域市场和细分市场延伸； 4、在物流车领域，持续提升与主要战略客户的合作广度和深度，持续优化产品设计，提升产品竞争力，并积极探索新的商业模式； 5、在储能领域，以长寿命、有成本竞争力的产品为依托，积极布局梯次利用，并在分布式电网、工商业储能、储能充电站等方面探讨新的商业模式。除布局国内市场，同时也在全球范围积极寻找战略合作伙伴； 6、进一步增强精细化管理水平，强化质量管理和成本控制，为客户提供高性价比的优质产品。

Q：请介绍一下近几年公司有没有重大的资产重组

投行总经理：自设立以来，发行人进行的重大资产重组为通过子公司宁德和盛以股权受让及增资的方式收购广东邦普。通过本次收购，公司将产业链拓展至锂电池回收利用业务。

Q：请问公司的其他应收款包括哪些？

财务总监郑舒：公司其他应收款主要为保证金、押金、应收员工款项。报告期各期末，公司其他应收款账面价值分别为5,548.42万元、18,380.69万元和 9,063.09万元，占总资产的比例分别为0.64%、0.64%和0.18%。谢谢！

Q：请介绍下公司动力电池系统的毛利率情况？

董事长曾毓群：报告期内，公司动力电池系统毛利率分别为41.40%、44.84%和35.25%，呈现先升后降的特征。公司各细分产品毛利率的变动是销售单价和单位成本变动综合影响的结果。其中，2016年毛利率较2015年提升的主要原因是成本下降，2017年毛利率较2016年下降的主要原因是销售单价下降。报告期内，动力电池系统的销售均价趋于下降，由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh，累计降幅为38.26%，主要是由于近年来动力电池产能提升较快及新能源汽车补贴政策调整，公司采取灵活的定价策略积极应对，市场占有率持续提升。报告期内，公司采取多种措施改进生产工艺、提升生产效率、提高产品能量密度，并取得了良好的效果，动力电池系统单位成本持续下降，由2015年的1.33元/Wh降至2017年的0.91元/Wh，累计降幅为31.78%。

Q：请介绍下公司针对不同客户制定不同的信用政策情况？

财务总监郑舒：公司对不同类型、不同规模及不同信用等级的客户制定不同的信用政策：对于动力电池系统客户和储能系统客户通常给予 30-90 天的账期；对锂电池材料客户通常给予30-60天的账期。实际执行中部分客户可能因为资金周转或安排问题，出现付款略有延迟的情形。

Q：请介绍下公司应收账款坏账准备的计提情况？

财务总监郑舒：报告期各期末，公司计提坏账准备金额占应收账款余额的比例分别为0.17%、0.09%和0.28%。公司主要客户为大型整车企业，信用状况良好，报告期内应收账款回款情况较好，报告期各期末应收账款账龄98%以上为1年以内，收款风险较低。

Q：请介绍下公司的在建工程情况？

副董事长潘健：公司在建工程主要是公司在建的锂离子电池及电池材料产线及厂房。报告期内在建工程金额持续增加，主要是公司根据市场需求，建设新产线以扩大产能。

Q：请问公司的发展目标主要包括那些？

财务总监郑舒：公司发展目标主要包括： 1、把握住全球动力锂电池市场的快速增长机遇，持续保持在技术能力、制造能力、产能规模、人才储备上的行业领先地位； 2、在乘用车领域，加大研发投入力度，持续提升研发和工艺水平，以及生产制造效率，与国内外整车企业保持长期深入的业务合作关系； 3、巩固客车电池市场国内领先的行业地位，持续扩大业务份额，在深耕主流市场的同时逐步向区域市场和细分市场延伸； 4、在物流车领域，持续提升与主要战略客户的合作广度和深度，持续优化产品设计，提升产品竞争力，并积极探索新的商业模式； 5、在储能领域，以长寿命、有成本竞争力的产品为依托，积极布局梯次利用，并在分布式电网、工商业储能、储能充电站等方面探讨新的商业模式。除布局国内市场，同时也在全球范围积极寻找战略合作伙伴； 6、进一步增强精细化管理水平，强化质量管理和成本控制，为客户提供高性价比的优质产品。

Q：请介绍下公司高级管理人员近几年的变动情况？

董事长曾毓群：2016年1月1日，宁德时代高级管理人员为黄世霖、周佳、吴凯、谭立斌，其中黄世霖为总经理、周佳为常务副总经理兼财务总监，吴凯、谭立斌为副总经理。 2017年4月6日，公司总经理黄世霖向公司董事会提交辞呈。同日，公司召开第一届董事会临时会议，聘任周佳为总经理并免去其常务副总经理职务，聘任黄世霖为副总经理。 2017年6月5日，周佳辞去财务总监。公司召开第一届董事会第十三次会议，聘任蒋理为副总经理、董事会秘书，聘任郑舒为财务总监。 除上述变动以外，近两年公司董事、监事、高级管理人员无其他变动。近两年，上述董事、高级管理人员的变动不构成重大变化，公司管理团队保持稳定。上述董事、高级管理人员发生的变化主要为加强公司管理，规范法人治理结构，均已经股东大会、董事会等作出相关决议，履行了必要的法律程序，符合《公司法》等相关法律、法规的规定。

Q：请问三元电池西格玛指标做到多少了？千万级还是百万级？

董事长曾毓群：公司三元电池品质水平达到了200DPB（defects per billion）

Q：请问贵司NCM811电池计划何时量产？能量密度多少？

董事长曾毓群：公司对811有布局

Q：请问公司未来三年主要发展计划是什么？

董事长曾毓群：1、乘用车业务发展计划 公司将努力提高与国内外品牌车厂合作的广度和深度。一方面，积极拓展除纯电动车（BEV）以外的其他电池产品的供货关系，例如混动和快充产品，以扩大公司乘用车电池的收入来源；另一方面，继续加大核心技术的研发投入，以保证公司技术和成本行业领先。在国际业务上，公司也已展开布局，争取未来在技术和成本方面均能领先竞争对手，从而进一步打开国际市场。同时，公司将依靠树立的良好市场形象，积极寻求与全球领先汽车企业进行长期战略合作，建立新的商务合作模式，实现共同发展。

2、客车业务发展计划 公司在稳定主流市场客户需求的同时布局高性能、低成本产品市场，提升市场占有率。一方面，与战略大客户形成深入的战略合作关系，以扩大市场份额。另一方面，不断开辟新的销售渠道，在全国范围布局终端销售网络，加大产品知名度，利用终端销售力量推广公司产品。整体看来，客车电池业务力求在产品和市场的逐步成熟过程中实现稳健发展。以公司成熟的通用技术平台为基础，进一步提升公司自主研发水平和能力，协调研发、供应链、售后服务体系以提升客户满意度，解决动力电池在新能源汽车终端产品应用的关键问题。

3、物流车业务发展计划 随着城市物流的不断发展，多个城市推出各项鼓励使用新能源物流车的政策，新能源物流车后续将成为新能源行业新的需求增长点。在物流车业务上，公司继续跟随战略客户步伐，与战略客户联合开发，深度绑定，不断扩大合作规模。提升客户对本公司采购量的占比，强化公司产品快速开发和技术服务。同时，与国内主流物流公司开展深度合作，联合定制开发符合物流市场应用特点的产品，提升市场占有率。 公司将充分利用现有客车电池的技术积累，相应调整物流车电池产品布局，以在激烈的市场竞争中保持一定的技术和成本优势。

4、储能业务发展计划 锂电储能电池市场需求空间较大，但目前尚处于培育阶段。公司计划以国内风、光发电大型储能市场为重点开发市场，同时寻找切入点进入国际市场。技术上，公司已布局长寿命、低成本电池，可提供智能电网储能的解决方案。

Q：目前由CATL掌握的核心技术专利有多少项，贵公司在研发部门投入比重为多少？

董事长曾毓群：截至2017年12月31日，公司及其子公司共拥有907项境内专利及17项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计1,440项。2015年、2016年及2017年公司研发费用占当年营业收入的比例分别为4.93%、7.62%、8.16%。

Q：公司2018年3月末比2017年末总资产减少、净资产增加的原因？

财务总监郑舒：公司2018年3月末资产总额比2017年末有所减少，主要因为公司在2018年1-3月偿还了短期借款、应付票据等债务，使得资产总额和负债总额均有所下降；公司2018年3月末所有者权益比2017年末有所增加，所有者权益的增加主要原因为公司2018年1-3月净利润相对较高使得未分配利润增加。截至2018年3月末，公司资产状况良好，负债结构与公司经营规模相匹配。

Q：请问公司是今年开始量产三元622的吗，已经开始出货了吗？

董事长曾毓群：已经批量生产。

Q：潘总，请问您怎么看待圆柱，软包，方壳等技术路线，CATL现在做方壳电池比较多，如果软包和圆柱电池成为主流是否会受到影响，怎么去应对。

副董事长潘健：您好！圆柱，软包，方壳等各种不同技术路线都有其不同的产品特性和适合的应用场景，方壳电池路线在动力电池的应用有独特的优势，我们对其长远发展并不断提升份额有充分信心。谢谢！

Q：请问公司对固态电池的研发进展如何？预期什么时候可以实现商用化？

董事长曾毓群：公司在固态电池的研发投入已经有几年了，取得了一定的成绩，但是商业化的时间仍然比较长

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