特斯拉报告第四季度盈利，Model 3交付量增加
IHS Markit 观点
意义：
特斯拉报告称，2018年第四季度实现连续第二个季度盈利，同时这家电动汽车制造商表示2018年12月是该公司有史以来销量最高的一个月。尽管该公司将继续面临扩大运营及未来产品开发相关的挑战和费用，不过其在2018年仍然实现了诸多里程碑。展望：
尽管特斯拉今年总体仍然亏损，但该公司已连续第二个季度实现盈利，正逐步从亏损增加转向净利润和营收增长。特斯拉经历了非常艰难的2018年，但它并没有放慢前进的脚步。特斯拉继续制定了积极的发展目标，尽管仍有一些目标未能实现，但到2018年末，该公司持续提高产量，并连续两个季度实现盈利。随着特斯拉在今年1月宣布增产并尝试削减成本，有合理的预期认为，2019年可能是特斯拉首次实现盈利的一年。
电动汽车（EV）制造商特斯拉发布了致股东的季度业绩报告，概述了该公司在2018年第四季度及全年的业绩。该公司还与汽车行业分析师和媒体举行了电话会议。特斯拉首席执行官Elon Musk表示，2018年是公司历史上最具挑战，同时也是最成功的一年。特斯拉第四季度的运营收入与第三季度相比较为稳定，运营利润率为5.7%。特斯拉表示，这使得其季度运营利润率与宝马、戴姆勒、奥迪和捷豹路虎等车企“持平”。受到5,400万美元非现金支出的影响，特斯拉第四季度净利润为1.39亿美元。该公司还指出，第四季度运营现金流（减去资本支出）同比增长至9.1亿美元。特斯拉表示，在按计划偿还2.3亿美元的可转换债券后，其现金状况在今年下半年增加了逾14.5亿美元。这一点尤其重要，因为特斯拉可能需要在2019年3月偿还可转换债券，据报道这一金额高达9.3亿美元。特斯拉表示，2018年其Model 3轿车销量接近14万辆，并表示其非GAAP毛利率保持“稳定”，第四季度毛利率超过20%。特斯拉表示，其产品交付速度在2019年第一季度将会有所放缓，因为期间库存正运往欧洲和中国市场，这两个市场的运输时间明显要长于其他一些市场。不过，在发布财报时，该公司继续强调需要削减成本以保持盈利。
生产更新及2019年计划
在产量和需求方面，Musk表示，“Model 3生产的每一个过程已经证明了其每天24小时生产的话，每周可生产7,000辆汽车。”今年1月初，特斯拉发布了具体的交付和生产数据。数据显示，每辆Model 3的工时持续下降。该公司预计，到2019年底，其位于加州的弗里蒙特工厂每周将持续生产7,000辆汽车。Musk在电话会议上表示，2019年第一季度，Model 3将在欧洲和中国生产。在美中双方、美欧双方关税未来存在不确定性的情况下，特斯拉希望能够尽快装运尽可能多的汽车，以避免在运输过程中关税增加的风险。
Model 3位于上海的工厂已经开工建设，特斯拉和Musk指出这座工厂的资本支出只需要加州工厂的一半左右，这并不意外，因为在弗里蒙特工厂提高Model 3产能期间遭遇的相关制造问题将会得到解决，这些问题应该不会重复发生。上海工厂将于2019年底投产，包括冲压、涂装车间、车身连接和总装车间。上海超级工厂将建造一款“真正实惠”的Model 3，同时长续航四驱版车型和高性能四驱版车型将继续从美国发货。
特斯拉表示，在2019年第四季度或2020年第一季度，上述两个工厂每周将生产1万辆Model 3。“除非上海超级工厂遭遇意外挑战，我们的目标是在2019年第四季度至2020年第二季度期间，实现Model 3年产量超过50万辆的目标。”此外，Musk表示，Model Y将于2020年底在内华达州的超级工厂实现量产，并于当年投产。不过，目前尚不清楚特斯拉所定义的“量产”数字是多少。据报道，工厂的工程和机床安装已经完成，Model Y和Model 3的通用性加快了产品的开发速度。Musk说道，Model 3和Model Y之间大约有75%的零件通用，相比之下，Model S和Model X之间只有30%的零件通用。零件通用性的提高缩短了产品的开发时间。
在电话会议上，Musk表示，Model 3的市场需求仅仅受到消费者支付能力的限制。他说，“市场对Model 3的需求极高，只不过消费者没有足够的钱（支付）。”这位高管认为，在经济较为稳固的情况下，市场每年对Model 3轿车的需求在70万至80万辆之间，而在经济低迷的情况下，需求量在50万辆左右。他还认为，随着消费者对运动型多功能车（SUV）的偏好，即将推出的Model Y的需求将比Model 3高出约50%。
2019年优先业务
在第四季度，特斯拉开设了27家新店和服务网点。截至2018年底，全球共有378家服务网点。此外，截至第四季度末，移动服务车队服务车的数量增加至411辆。特斯拉在报告中指出，2018年，特斯拉的车辆总数增长了85%，“我们认为提升服务能力和改善客户服务是当务之急。”为了提高服务容量，特斯拉的服务中心会转向两班制运营，同时，服务中心的流程也在简化。
Musk表示，提升服务和销量是其在2019年的目标之一。这位高管在电话会议中提到的目标之一是改善和扩大公司的移动服务车队规模。他表示，由于公司没有实体店提供支持，因此移动服务车队可以迅速部署和扩大规模。公司计划的服务改善措施包括，在服务中心存放比较常见的零件库存，以避免维修零件在区域配送中心等待时间过长。Musk提到，此举可以实现前后保险杠在20分钟内完成更换，而不需要前往汽车修理厂。特斯拉服务中心将计划库存常用颜色的前后保险杠。此外，Musk表示，当特斯拉汽车传感器识别到车辆出现故障，无论是轮胎或者其他的问题，它会自动呼叫最近的服务中心和“车辆在路上停下来之前，拖车和备用车就已经出发”。虽然车主能够取消呼叫，不过Musk的设想是由车辆自动完成这一操作。
截至2018年底，特斯拉快速充电站增加到了1,421个，其中第四季度增加了69个。其中多个站点拥有20到50个充电位，特斯拉声称目前在全球拥有大约12,000个专用的超级充电桩和超过21,000个目的地充电桩。特斯拉还将在2019年上半年推出V3超级充电技术，以缩短充电时间。
2018年，特斯拉交付了99,394辆Model S和Model X以及145,846辆Model 3轿车。几乎所有Model 3的交付都在美国，因为面向中国和欧洲市场的车型于2019年1月刚获得批准，并在那之后开始发货。特斯拉报告称，第四季度总收入为72.2亿美元，2018年全年总收入为214.6亿美元，随着交付量与2017年相比同比增长82%，公司经营状况显著改善。特斯拉汽车业务总营收从2017年的96.4亿美元增加到去年的185亿美元，占公司总收入的86%，高于2017年的81%。根据一般会计准则（GAAP），特斯拉在2018年的毛利润为13.4亿美元，利润率为23.4%。虽然第三季度和第四季度都实现了净利润，该公司在2018年的运营亏损仍有3.88亿美元，虽然已远低于2017年的16亿美元，但仍然处于亏损状态。特斯拉报告称，第三季度零排放汽车（ZEV）信贷销售额达到5,200万美元，而第四季度仅为100万美元。全年资本支出为22.4亿美元，低于2017年的34亿美元，而此前关于2018年资本支出的预期值超过30亿美元。
特斯拉服务和其他业务收入第四季度达到5.31亿美元，2018年全年为13.9亿美元，相比之下，2017年同期分别为2.88亿美元和10亿美元。能源生产和存储业务收入第四季度增长至3.71亿美元，全年增长至15.5亿美元。特斯拉指出，服务和其他业务收入将随着二手车销量的增长而提高，因此特斯拉预计这项收入在2019年也将继续增长。
IHS Markit 观点深度解析
尽管特斯拉今年总体仍然亏损，但该公司已连续第二个季度实现盈利，正逐步从亏损增加转向净利润和营收增长。特斯拉经历了非常艰难的2018年，但它并没有放慢前进的脚步。Model Y继续研发，同时上海超级工厂也在建造之中。Musk还表示，公司可能准备在2019年中期展示一款电动皮卡，不过他没有确定具体的生产计划。当被问及电动半挂卡车时，特斯拉高管指出，首批卡车将用于公司自己的物流业务，这一定程度上影响了该车型商业化的时间。特斯拉继续制定了积极的发展目标，尽管仍有一些目标未能实现，但到2018年末，该公司持续提高产量，并连续两个季度实现盈利。随着特斯拉在今年1月宣布增产并尝试削减成本，有合理的预期认为，2019年可能是特斯拉首次实现盈利的一年。
到2019年，随着产量增长以及新市场的增加，Model 3销量将继续强劲增长。Musk表示，标准里程版车型将于2019年年中推出，这将令品牌吸引更多不太富有的买家。特斯拉表示，与2018年第四季度相比，2019年第一季度的产销量将有所增长，不过由于其供应转向欧洲，该公司在北美的出货量将有所下降。在完善交付流程方面，公司确认将继续购买自己的车辆运输车，相信此举将降低成本，并提供更多的控制。该公司还预计，2018年下半年市场对Model S和Model X的需求受到了美国政府即将削减购车激励措施的影响，2019年第一季度的交付量将低于2018年同期。特斯拉预计2019年的总销量将在36万至40万辆之间，这将实现GAAP净盈利和正的自由现金流。
然而，在2019年第一季度，特斯拉也将面临业务重组成本，尽管这将每年削减其大约4亿美元的成本。预计第一季度还将受到Model 3交付速度放缓的影响，原因很简单即产品抵达欧洲和中国市场所需的时间更长；同时更高的运输成本也会带来影响。不过在经历了表现温和的2019年第一季度之后，特斯拉在预计交付目标中写道：“我们预计在2019年第一季度之后的每个季度，都将实现GAAP净盈利和正的自由现金流（营运现金流减去资本支出）。”特斯拉2019年的资本支出预计约为25亿美元，这将支持特斯拉上海超级工厂、Model Y和特斯拉半挂卡车的开发，以及服务设施的投资。
