中国486家电动车企、180亿美元投资有泡沫破裂的危险

在中国注册生产电动车的公司近500家，但补贴削减、市场放缓、竞争加剧可能会让初创企业破产

iPhone组装商、电商和房地产开发商通常不会在同一行业竞争，但在中国的电动汽车领域，他们做到了。

这是因为在汽车经历电动化的巨大转变中，数十亿美元投资刺激到的不仅是传统车企，初创企业、互联网、电子和房地产行业的巨头也不例外。

目前，中国注册的电动汽车制造商有486家，是2年前的3倍多。就算政府取消一开始为该行业注入活力的补贴政策，这股热潮仍在继续。

尽管今年乘用电动车销量预计将达到创纪录的160万辆，但这可能不足以维持所有组装厂的运转。

也正因为如此，出现了有关不断膨胀的电动车市场可能会崩溃、只有少数企业能幸存下来的警告。

从刚刚起步的超级跑车制造商前途汽车到美国上市的蔚来，再到老牌企业比亚迪。这些电动车品牌中至少有24个将在本周开幕的上海车展上展出各自的车型。

“我们将看到电动汽车行业掀起的巨浪把沙子冲走。”罗兰贝格合伙人、战略顾问方寅亮表示，“这是决定电动车初创企业生死存亡的关键时刻。”

BloombergNEF数据显示，近年来已有数十家初创企业进入全球电动汽车市场，2011年以来筹集到180亿美元资金。其中最大的募资者大多来自中国，包括蔚来、威马汽车、小鹏汽车和游侠汽车。

这些初创公司承诺每年将提供390万辆汽车的总产能。这还不包括一些世界大型车企的计划。

中国很大，但也没有那么大。

全球乘用电动车的年销量去年才首次超过100万辆。一个主要原因还是受到补贴的刺激，使车辆价格能够降低数千美元。

中国想要撼动电动车的世界

然而，根据中国汽车工业协会的数据，电动车销量仅占2370万辆乘用车总销量的4%。

与此同时，中国与美国的经济和贸易紧张关系放缓也影响到消费意欲，传统汽车销量目前呈直线下降状态，3月份销量已是连续第10个月下滑。

“中国汽车普及率相对较低，新能源汽车市场仍有巨大的发展空间。”中国乘用车联席会秘书长崔东树说，“然而，这个市场是为有竞争力的企业准备的，实力最弱的企业将被挤出市场。”

电动的赌注

政府开始推动电动汽车的发展，以帮助消除空气污染，减少石油进口和发展高科技制造业。

到2025年，中国希望新能源汽车的年销量达到700万辆，其中包括纯电池电动汽车、插电式混合动力车和燃料电池汽车。这相当于中国整个汽车市场的20%。

即便如此，这个数量级也仅够维持几十家公司的运营，而不是数百家。要知道，一家工厂通常需要每年生产至少数万辆汽车才能盈利。

另一个不利因素是，中国财政部上月宣布削减补贴，此举旨在鼓励制造商依赖创新，而不是援助。此举使一些车辆的补贴减少了一半。

“随着补贴的调整，一些没有技术优势的电动车初创企业将会消失。”德勤的一位合伙人说“这个市场将迎来重新洗牌”。

此外，特斯拉、大众、福特等众多全球巨头都计划向中国市场大量投放本土生产的电动车产品。

2月22日，特斯拉公司的Model 3和Model X电动车停在上海的一个港口 

埃隆•马斯克（Elon Musk）的公司今年开始在中国销售其首款大众市场车型，并计划年底前在上海开始生产汽车。根据工业和信息化部的数据，特斯拉去年在中国销售了14467辆车。

丰田、FCA、本田和三菱选择了一条更快的道路：他们都计划销售本质上相同的汽车，并由广汽负责开发。

考虑到比亚迪多年来的业绩、包括轿车和公交车在内的一系列车型，以及现有的客户群，这类更成熟的本土制造商能够承受竞争和补贴削减的压力。

这家由沃伦•巴菲特（Warren buffett）支持的公司至少自2000年以来就实现了盈利，并连续六年实现营收增长。

比亚迪位于加州的客车和巴士工厂 

“只有拥有雄厚技术储备的公司才能在竞争中脱颖而出。”比亚迪创始人兼董事长王传福表示，“通过拥有核心技术，我们可以看得更远、更深。”

面临最大风险的是仍在寻找立足点的后起之秀。而这类公司中的大多数是由拥有互联网或技术背景的人创建或资助。

方寅亮的观点是说，他们习惯了高额的现金消耗率，但仍然没有完全意识到汽车制造业所需要的投资有多巨大。

“随着对补贴的要求越来越严格，新能源汽车的征信速度将变缓，但本土制造商可能会保持领先地位。外国车企需要做出回应。”彭博社专栏作家安贾尼·特里维迪（Anjani Trivedi）说道。

在电动车上投入巨资的非汽车企业有富士康、阿里巴巴、恒大，而以房地产开发闻名的恒大宣布，将在3至5年内成为全球最大的电动车制造商。

还有一些企业，比如早在2017年CES上就亮相FF91电动车的法拉第未来，“实际生产所需的投资是他们在市场营销和产品开发上投入的数倍，这就是为什么我们看到他们中的一些人推迟了大规模生产计划。”方寅亮解释说。

由宝马前高管领导的拜腾上月表示，正在寻求7亿美元的资金支持。该公司今年早些时候已经筹集了5亿美元资金，计划今年晚些时候开始生产。

车和家创始人兼CEO李想认为，初创企业需要在明年之内获得资金，否则就有被淘汰的风险。

在那之后，没有投资者会对新的竞争者做出承诺，即使是领先的初创企业也难以盈利。

2019年CES上，拜腾M-Byte概念电动SUV的共享体验显示仪表板 

李想的公司从戴姆勒、丰田和宝马招募了人才，计划今年第四季开始交付，而其最初的目标是定在2017年。他说：“一年内将有大量公司被淘汰，90%的投资者将遭受巨大损失。”